| 发布于: | 雪球 | 回复：9 | 喜欢：5 |
印钞机就是闭环，现代经济的法币是无中生有的，美日的量化宽松，就是央行下场买国债甚至风险资产，货币化财政赤字，地方债和国债一样是政府债务，是可以自己印钞自己还的。凯恩斯讲了最极端情况，你可以雇一堆人在地上挖坑、填坑、挖坑填坑，这个事情本身没有任何收益，但是它让这些工人有工作，这些工人有工作之后，他有了收入，他再把他的收入再花出去，会让更多的人有工作有收入。
如果你从一个微观层面的感受来去看，凯恩斯提的意见你会怎么理解它？如果你想这挖坑填坑能有任何回报吗？回报率直接为0，那么这不就是在搞庞氏骗局吗？但是我们来想想，凯恩斯作为一个伟大的经济家，他难道不懂吗？他当然懂，只不过他站在宏观层面在分析宏观问题。
挖坑填坑，看起来做的是无意义的事情，但是它其实可以创造需求，让经济从需求不足的状态里面跳出来，而反过来如果你不这样做，你不这样做，你会发现你在需求不足的陷阱里面会越陷越深。所以这个地方你会发现它和微观思维就有截然不同的差别了。在微观层面你总会想投资一定要讲投资回报率，投资回报率如果覆盖不了它的融资成本，这个事情一定持续不下去。现在很多人分析宏观经济就是这种逻辑，但我们来回过头来想凯恩斯，当他在提议说挖坑填坑的时候，挖坑填坑在微观层面能创造多少回报率，能够覆盖它的融资成本吗？显然不可能，但为什么可以这么做呢？因为经济处在需求不足的状态。很多人没有考虑宏观经济的大背景，只是把自己从微观层面得到的一些经验常识套用到宏观经济里面，就有大问题了。
我不倾向于发债搞基建，倾向于印钞在市场买优质蓝筹股，推高资产价格。平时可以拿股息且维持市场流动性，将钱给股民拿出去消费带动经济。通胀的时候可以减持收回一定流动性。
个人企业没有印钞机，个人企业的微观债务是要还的。国债地方债属于政府债务，政府债务是本币结算的宏观债务，是可以印钞还的。美国日本央行下场买国债，货币化财政赤字，推高资产价格，让个人企业的负债率被动降低，就是政府加杠杆给个人企业去杠杆，然后印钞机还债。股市经济一片繁荣，没有任何问题。