自由的滋味真好

给大家推荐我的第一本书《认知变现》（重发）

投资最重要的事是独立思考、自我进化，最终完成“认知变现”。
这本书回顾了我28年投资生涯中的点点滴滴，总结了我以工资为唯一资本来源实现财务自由的经验和教训。
我为什么要写这本书？
我1993年接触股市，2000年以后将投资确立为改变人生的途径，在资金和精力上倾力投入，混迹市场2...

讨论

不知道是蔡找的信立泰还是相反。不过信立泰对渐冻症应该有技术储备。$信立泰(SZ002294)$

讨论

$礼来(LLY)$ 股价创历史新高，市值突破8000亿美元，在医药股中排第一，第二是诺和诺德，市值超6000亿美元。两家都是慢病领域玩家，可以得到的启发是慢病与专注癌症的公司商业模式不同，消耗资本的强度、产品的生命周期和市场的广度都差异甚巨，更加适合企业慢慢长大。国内这个特性不明显，趋势还没...

讨论

加拿大降息以后，欧盟跟进，不久美元也会跟进，人民币7.3算守住了吧？这3、4年就一个字“熬”，应该看到曙光了。

讨论

大股东给自己发行4亿美元年利率14%的优先永续资本证券，为大股东的无耻又添一种案例。造纸业是个苦逼行业，净利润率低于14%，超出部分就是大股东对小股东的侵害，还是永续的，极端情况下公司赚的钱会被大股东全部收走。

讨论

$好市多(COST)$ 下午去看了一下新开张的南京点，总体感觉与山姆店差不多，生鲜品种更多，但酒类不如山姆，茅台只有43度飞天一个品种，葡萄酒也少。

讨论

$美团-W(03690)$ 一季度营收同比增25%至733亿，超过预期，再一次表明经济低迷是结构性的，民生刚需部分仍然畅旺，已经恢复并超过前高。GDP由出口、投资主导向消费支撑转型正在加速，这个过程刚刚开始，隐含着无限的投资机会。

讨论

$贵州茅台(SH600519)$ 按计划将剩余的碎银子存入茅台银行，算我自己的回购，我抛掉的价格在1800-2100元，比例为40%。茅台依然是市场中最确定、稳健的股票，如果外面没有机会回茅台是不错的选择。茅台24年的上市历史证明，任何关于茅台的看衰最后都被打脸，都是杞人忧天，原因是茅台已经强大到没有...

讨论

加拿大降息25个基点，是G7国家第一个，市场预计今天欧盟也会随后，这对美国降息将产生正面影响，受美元强势鞭打了4年了A股和港股迎来了喘息机会。

讨论

茅台股东大会安排盛大的晚宴，设有主桌，在主桌就座的是基金大户，非常遗憾，传递出的价值观落后、陈腐，与一个2万亿市值的公司，以文化为基石的公司不相称。我觉它们应该请最年长的、持仓时间最长的、宣传茅台出力最大股东坐主桌，或者不设主桌。

讨论

太古B出来的钱一直没动，找了一圈没有合适的股票，准备明天存在茅台上。茅台目前股息率约为3%，高于一线城市租房租金收入，在我认可的最可靠长线资产中优势突出，是好的买点。$贵州茅台(SH600519)$

讨论

还是没说到点子上，国内银行的不同可不仅仅是客户不同，客户都是一样。

讨论

被自己想象的美好控制大脑而失去对常识的感知，在现价的招行和康方间做选择，不同的选择也会有不同命运，我在这个市场看了30年，见的同样的太多，不得不相信这就命。

讨论

$康方生物(09926)$ 我不抄底康方，因为它路子太野，关键时刻总能披露关键临床数据。50亿美元的BD使它在18A熊市的背景下市值增长了3倍，顺利完成创业板上市和港股再融资，关联方SMMT市值涨百倍。现在支撑市值的依沃西头对头K药的临床中期数据，即使乐观看能顺利打败K药，但也是在国内，在国外几乎不...

讨论

锦州港的造假又达到一个高度，全体管理层合谋，有组织有计划，19年造假营收占比56%。知道你们坏，没想到你们坏到这个程度。

讨论

$康方生物(09926)$ 康方与SMMT的合作是一个发生在眼前的神话，康方市值涨4倍成为18A涨幅最大股票，后者近乎无中生有，市值1年暴涨百倍。启示是，1、投18A本质是对临床数据押注，也分小赌大赌，头对头K药当然属大局。2、18A没有中间态，不上天就入地。3、买最好的，价格高不要在意，还有超生的可能...

讨论

$亚盛医药-B(06855)$ 康方的实践证明早日捆绑资本的重要性，不光是研发经费来源得到了保障，企业和在研药品价值也不容外人说三道四，有助于形成全面向好的良性市场预期。创新是九死一生的冒险，光靠临床数据不一定能走得通、走得顺。

讨论

$Summit Therapeutics(SMMT)$ 康方将迎来反攻日，对18A都会带动作用。不过明显是资金做盘，SMMT的大股东不好惹。我们对创新药公司的研究判断都无足轻重，资本的看法才重要。我们的研究也不可缺少，最起码可以辨别真假、好坏。

讨论

刚刚结束的茅台股东大会是新董事长上任后的第一次，有几个信息值得关注，1、张董说对于分红大股东与小股东诉求一致。说白了就是大股东也要多分红，因此我觉得茅台已经持续了2年的特别分红会固定下来，张董不会上任第一年在这件事上上得罪绝大多数人。2、提到责任，预期员工待遇会进一步提高，捐款...

讨论

回复@2020的起点: 我也有反思。我茅台减仓价格在1900元附近，这是投资创新药的主要资金来源，目前，18A总体亏损，赛生的盈利能全部补回并有较大盈余，投18A之间和之前的邮储、移动、神威和最近的招行等小赚（招行不能算小），总的来算减仓茅台的资金还是获得了不错的收益，比不抛好。唯一有疑问的...

讨论

曾经我也因为对046的期盼持有过康宁，运气好离开的早。046对胰腺癌揭盲和上市申报的日期一推再推，公司的表态误导嫌疑，投资人早就应该判断出今天的结果，早决断才是正确选择。临床试验失败本来正常，但康宁在事件全过程的表现不能算诚信，由此我对这家公司后续的研究不看好。对管理层不能轻易给以...