回复@我就看看不睡话: 22年后房企拿的土储，均价1.3以上，去化率只要20%以上就能把银行贷款和工程款结清。
能促发暴雷的必须同时促发
1)债券票据无法维系，就是不能发债。
2)回收项目净现金(覆盖工程款)无法支付到期债券
以保利为例，哪怕行情低迷冰点，除了南京苏州资金回笼受限，其它1150亿能转为1450+以上现金
所以保利24年拿地依旧会维持在权益1400以上
探底阶段7万亿绝对不能减杠杆。到了繁荣周期，销售规模12万亿以上，那时候应该降低杠杆//@我就看看不睡话:回复@gws1inv:并没有。水分比较大的是负债与存货这块。
比如某企业“未建土储”1000亿，这1000亿是土地公允价值而非预期货值，就像某人手里有原始股价值1亿，他也不能说上市后翻10倍所以他现在有10亿。
当然这个公允价值其实也不公允，多说少说都成立。
再比如，某企业合同负债4000亿，其实这4000亿可能已经投入3000亿了，并且再投入500亿就能消债，但是因为他没交付、并且合同价是4000亿就只能按4000亿计入。
以前来说，锅盖比锅多太多，上下游占用时间长，真实杠杆率有些能拉到10倍，跌一下确实资不抵债。
现在而言，仍然在喘气的都还是比较守规矩的，没那么容易资不抵债。