今天早上看到雪球上有读者点赞了4月3号的一篇文章。
4月初的判断，过了一个多月。机械、电力设备、化工、食品饮料、家电、轻工制造都上天了，造纸和建筑也表现不差。
唯独航空表现的很拉跨！不仅没涨，反而跌倒了2月初的低点，心里面跟吃了屎一样。最近进入航空业的淡季，很多干线往返的票价还不到800块，股价跟票价一样也陷入了低迷，比年初以来最低点相差无几。
并且最近这两周的下跌还带有放量，非常像股价到顶部的形态。可以肯定，这是有部分机构出货了。那到底是不是顶部？
今天我们来聊聊过去几轮牛市中，航空公司的股价以及指数的表现。从历史的经验来看看这轮行情，航空股到底什么时候能爆发？文章比较长，心急的可以直接拉到最后看结论。
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1、07年牛市
上证指数05到07年那一波牛市的高点到现在都没能突破。十几年过去了依然在3000点徘徊，6124点当下的大盘要翻倍才能到达。即使这样，上证指数的涨幅在三个航空股面前还是不够看的。
指数经历了2年4个月才从低点到顶峰，三大航从底部上到顶部时间则更短，基本在1年5个月左右。上市最晚的国航更短只有13个月。涨幅顺序是东航>南航>国航。东航最多达到了1415%。三家航司平均涨幅高达1236%！是上证指数2.4倍！
所以第一轮牛市的情况来看，航空股的上涨完爆上证指数。
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2、15年牛市。
这一轮牛市春秋、吉祥上市的，但都是2015年新股上市，没什么参考意义。还是看三大航。
第二轮牛市在2013年6月见底，2015年6月见顶，两年时间。三大航见底在2014.6.20，见顶在2015.6.25，耗时一年。指数涨幅165%。航空股里面南航>东航>国航，三家航司平均涨幅高达518%，是上证指数的3.13倍！
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总结与思考：
通过上面的数据对比，我们能非常轻松的发现个事实。
航空股的启动总是慢于指数且涨幅高于指数
07年那轮牛市，指数见底是2005.6.3，航空慢了10个月在2006.4.28。15年那轮牛市指数见底是2013.6.12，而航空见底是2014.6.19，再次慢了12个月。
如果是一次没有跟上指数的涨幅可以理解，两次都慢于指数一定是背后有某种关联。
再次做个对比，航空股从2005.6.3--2006.4.28.这个期间，上证指数上涨了41.75%，南航跌了28.25%，东航跌了19.04%。
第二阶段从2006.4.28-2007.9.24，上证指数涨了280%，而南航和东航都涨了10倍以上。
15年那轮行情也是一样，航空股启动慢了12个月。
2013.6.25--2014.6.20，上证指数上涨了3.23%。南航跌了20.86%，国航跌了22.22%，东航跌了10.63%。
第二阶段2014.6.20-2015.6.24。跟06年之后如出一辙，航空虽然启动的晚点，但是爆发力完胜指数，虽然来的晚，但是更猛更持久一点。这一阶段，指数涨幅131.76%，南航618.53%，东航510.18%，国航347.4%。
为什么两次的启动都慢与指数？
为了找到这个问题的答案，我再次祭出我的周期大法——周期股主升浪往往是利润拐点附近。
我们看06-07年南航的股价叠加净利润TTM走势图。股价见底是06年4月底，利润拐出现在06年10月，中间差了两个季度。利润拐点出来后股价迎来了主升浪。
这是14-15年那轮，南航股价拐点14年6月，利润拐点15年1月，随后半年翻三倍。
国航也类似，股价的拐点领先于利润拐点出现，而且领先的更多达到3个季度。东航一样，利润拐点到15年一季度才出现，但是股价快速上涨几倍，我就不贴图了。
利润拐点背后是消费的爆发
消费想要爆发，需要两个条件，第一是兜里有钱，第二是愿意消费。不说那些高深的理论，就从我们自身说起，股票上涨的时候，花钱明显要比下跌的时候阔绰。核心是股票带来的财富幻觉，这个是有相关研究的，房地产和股票都能达到类似的效果。
股票处于上升趋势会带动消费，刺激需求。顺周期的利润传到到下游服务消费领域的时候，市场已经走了一波了，很多中上游的行业已经涨上去，依然在底部的行业不多。这时缺的不是资金，是低位且基本面有改善的行业。所以资金蜂拥而上，短期完成全部的涨幅。
回到现在，这是大盘2月见底到现在叠加图。
从低点到现在指数已经涨了15.54%，但是南航、东航、国航、春秋、吉祥的涨幅全部落后指数。最强的春秋也仅仅为6.67%。最弱的南航仅仅为1.07%，可以说其他所有行业都在KTV,南航依然还在ICU里插管，一个惨字了得。
但是这次还会出现慢10月的甚至慢12个月的情况吗？当下已经慢了3个月了，难道还有半年吗？
我认为这次启动慢的时间不会太久。
核心还是看利润。
以春秋为例，利润的拐点出现在23年10月，股价的拐点出现在10月底，基本相差无几。
春秋由于经营过于优异，股价的拐点和利润的拐点基本同时出现。所以过去两个季度走的是持续震荡上行的态势。
国航的利润拐点和股价拐点相差两个季度，股价拐点也在24年1月出现。
这次和前两轮牛市不一样的地方在，航空的利润拐点发生了前置。这主要是疫情三年导致的巨亏，拐点虽然前置了，但利润TTM依然是负的，所以股价还是比较低迷。
根据我的测算，再过1-2个季度三大航的利润TTM应该就能回到正值。现在来看股价自去年6月跌下来之后，运行时间也马上到一年了！巧合的是07年和14年那两轮牛市，他们的股价也是在底部磨蹭了一年才开始爆发。后面来的又快又猛。那在这种情况下，我大胆的做个预测。
航空的股价爆发会在未来3个月到半年内出现。
核心逻辑，一方面是疫情三年的低引进让国内供给侧失去增量，虽然当下国内供给仍然大于需求，长远来看国际线恢复之后会面临不足的情况。另外一方面是牛市结构形成，股票上涨带来的财富幻觉效应会刺激消费。需求能跟随GDP的增长而增长（目前的GDP比疫情前增长20%以上，但是航空淡季的需求增速只有10%）
是否正确，交给时间验证吧。