东芳斋

2024年5月“西游记”家庭基金投资总结

“西游记”家庭基金简介：
阿东于2019年底入市，为了纪念，并受家人信任和委托于2020.1.1成立该基金。
成立基金的目的及意义（2023.7更新）
（1）传承：建立正确的家庭财富观（而非财富），并将之传承
（2）双健康：财务健康、身心健康
（3）自由：通过扎实的财务基础，让家人...

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《巴菲特历年致股东的信》梁孝永康翻译版
1989
高成长终将自我毁灭
我们还面临到另一项挑战，在有限的世界里，任何高成长的事物终将自我毁灭，若是成长的基础相对较小，则这项定律偶尔会被暂时打破，但是当基础膨胀到一定程度后，好戏就会结束，...

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《巴菲特历年致股东的信》梁孝永康翻译版
1989
超额收益的两个来源
我们对它们至死不渝的态度加上这些股份现在的价位，意味着它们在未来可能无法再像先前那样将伯克希尔的净值大幅向上推升，换句话说，我们能有现在的表现主要受惠于两方面：（1...

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《巴菲特历年致股东的信》梁孝永康翻译版
1988
戴维多德去世
与我相交38年亦师亦友的戴维多德与去年以93岁高龄过世。让我印象深刻的是戴维总是言行一致，就像凯恩斯运用自己研究出的学术观点来致富，戴维也是如此。事实上他在财务操作上的表现远...

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《巴菲特历年致股东的信》梁孝永康翻译版
1988
伯克希尔上市
有两点是我们与其它挂牌公司最大不同的地方，第一，我们不希望伯克希尔的股价过高；
第二，我们希望交易量越少越好，如果我们经营的是一家只有几位合伙人的私人企业，我们也不希...

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哈哈，有这么点背吗

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《巴菲特历年致股东的信》梁孝永康翻译版
1988
能力圈单一的局限
一个投资者很难只靠单一投资策略或投资风格而创造超人的收益，他只能靠着仔细评估事实并持续遵照原则才能赚取超额利润。就套利投资而言，它并没有比用飞镖选股的策略好到哪里去。...

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《巴菲特历年致股东的信》梁孝永康翻译版
1988
套利——短期现金的替代品
我们保险子公司有时也会从事套利操作，以作为短期资金的替代，当然我们比较喜欢长期的投入，但可惜资金总是多过于点子，与此同时，套利的报酬有时会多过于政府公债，同时...

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《巴菲特历年致股东的信》梁孝永康翻译版
1988
并购波仙珠宝
两家店（珠宝和家具）共同的特色就是东西实在又物美价廉，另外共同的特色还有（1）单店经营，但货品样式价格种类齐全，满足消费者各式需求（2）家族老板们每天专心经营（3）货品周转...

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《巴菲特历年致股东的信》梁孝永康翻译版
1988
没法教菜狗老伎俩
在伯克希尔，这样的关系可以维持相当长久，我们不会因为这些杰出的明星经理人年纪到了一定程度就把他们给换掉，不管是65岁或是95岁的B太太。相较之下，我们对于新进的MBA高材生的...

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《巴菲特历年致股东的信》梁孝永康翻译版
1988
投资分析的两种方法
对于那些对会计不感兴趣的人，很抱歉耽误各位的时间，我很清楚你们当中有很多不会仔细看数字，但却仍持续支持我们。事实上这种完全信任的投资方法并没有什么不好，但也有一些股...

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《巴菲特历年致股东的信》梁孝永康翻译版
1988
什么是有效的年报解读
CEO应该将一般公认会计原则当作是对股东和债权人尽告知义务的开始而非结束。真正需要的资料，不管是一般公认、非一般公认，应该可以帮助财报使用者了解三个问题：（1）这家公...

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《巴菲特历年致股东的信》梁孝永康翻译版
1988
中年伯克希尔的不利因素
现在我们面临的不利因素主要有：
1、目前的股票市场过热，股价相对偏高；
2、资本利得税过高；
3、企业并购价格偏高；
4、三大投资部位（大都会、盖可和华...

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《巴菲特历年致股东的信》梁孝永康翻译版
1988
企业价值与账面价值
过去24年以来，伯克希尔企业价值的成长速度一直要比账面价值快一点，但是1988年情况有点不同，后者增加的幅度略高于前者。
菜鸟阿东注👣
连续24年出现这样的...

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《巴菲特历年致股东的信》梁孝永康翻译版
1987
什么时机去借钱
我们比较希望能够预先准备而不是事后补救去借债。一家公司如果能同时管理好资产负债表两侧，就会有不错的成绩，这代表一方面要能够将资产的报酬率提高，另一方面要能够将负债的资金...

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回复@没有一片相同的雪花: 就喜欢和诚信的人打交道//@没有一片相同的雪花:回复@东芳斋:这不应该说我诚信嘛，如果有矿还需要“意淫”吗，甚至连房贷都可能没有

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回复@没有一片相同的雪花: 说明你家里有矿啊//@没有一片相同的雪花:回复@东芳斋:我一个失业两年多的人，天天都在“意淫”早日把房贷还清，毫无断供念头

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回复@毛客尘: 买房愿意加杠杆会不会是基于房价继续大幅上涨的线性思维？要冷静。
房屋出租收益率能否覆盖利息成本？
家庭收入是每月月供支出的几倍？一个人失了业会不会断供？
房价如果不涨，或者涨幅与通胀持平，加杠杆是赚还是亏？ //@毛客尘:回复@东芳斋:买房我愿意加点杠杆，我认...

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《巴菲特历年致股东的信》梁孝永康翻译版
1987
再论杠杆与安全边际
可以肯定的是伯克希尔可依靠举债来增加投资报酬，即使这样做我们的负债比例还是相当的保守，且就算如此我们也很有信心应该可以应付比1930年经济大萧条更坏的经济环境。但我们还...

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回复@没有一片相同的雪花: 找到症结了//@没有一片相同的雪花:回复@东芳斋:上次留了300股