世界上只有一个大型经济体的楼市经历了长期低迷，这个经济体就是日本。日本楼市1990崩盘后长期低迷的原因，是日本的货币政策不对路。但日本是个善于学习的民族，2008美国楼市大跌后，美联储立刻量化宽松，无限印钞买入国债和风险资产，美国楼市和股市的价格很快恢复，而中国过剩的商品让美国通胀持续低迷，美联储坚持达到2%通胀率的长期目标，连续数年四轮量化宽松，让美国股市又翻了四倍。日本眼睁睁看着美国经历危机却没有出现长期通缩，对美联储非常规的货币政策QE顶礼膜拜。
2012年安倍上台开启安倍经济学，安倍经济学就是量化宽松，日本央行印钞无限买入日本国债。此时，日本股市已经跟随日本楼市跌了二十年，2012年横盘后开始走牛，至今已经走出十一年的大牛市。而所谓的日本人口老龄化一直在持续，日本人口出生率最近又创下新低，无碍日本楼市早已新高。可见资产价格的决定性因素是货币政策而不是人口趋势。
但是日本又与我们不同，日本土地是私有的，富士山都是日本财阀的，日本楼市崩盘的同时，土地价格也在崩盘。我们的土地则是国有的，土地市场是被垄断供给的，土地出让可以被限制，造成了只涨不跌的高地价，这种情况是日本没有的。当下看空楼市的人，太看重脑子里抽象的概念，比如周期，老龄化。但是须知不是概念而是市场中真实存在的供求关系决定了资产价格。例如土地价格，如果垄断供给减少土地出让，那地价就不会跌。房价也是价格，价格是供需关系决定的，而不是抽象的概念决定的。刚需和改善性需求的群体，应该珍惜当下难得的买房机会。$上证指数(SH000001)$ $招商银行(SH600036)$ $沪深300(SH000300)$