又到了一年一度的年报总结期。
去年我们分别做了A股相关的财报数据总结，从资本开支、费用、市值等各个维度梳理了现阶段沪深全A的表现。2024年报季，我们相应再做一个总结，来看看相较于往年，去年A股的整体表现究竟如何。
按照惯例，还是先来统一数据口径，我们选取的对照周期为5年（20...
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他的全部讨论
01经营指标全面向好，最大的惊喜是广告业务
5月23日，B站（哔哩哔哩）发布了今年的一季报，财务指标全面向好：总营收56.6亿元，同比增长12%，实现毛利16亿元，同比大幅增长45%。
如果高度精炼的话，我们认为可以用12个字归纳这份超预期的一季报：广告高增、毛利提升、迈向盈利。
广...
又到中概互联财报季。颇让人感慨的是，一线大厂财报宣介口径，正从往年的营收规模，变为利润。这不难理解：中国互联网经历了10年狂飙突进之后，大多数互联网公司已经处于了周期性的发展平台期，通过节流、收缩业务线等方式来守住利润增长。
一个命题亦随之而来，2024年的中国互联网行业中，是...
如何超越拼多多，这是个价值一万亿人民币的问题。
关于这个问题，一年前，一个较为流行且不怎么需要动脑筋的答案似乎是：
比拼多多更低价，更“卷”。换言之，模仿拼多多，并投入更大的资源和更多决心。
这个策略的假设是，拼多多所做的，其他人都可以做到，大家的差距，仅仅是决心...
霍华德·马克斯在《投资最重要的事》中说：“无视周期并推算趋势是投资者所做的最危险的事情之一。”
有时候，周期在某一个阶段停留很长很长，又或许在变量的不等关系下被弱化，从绝味食品(SH:603517)近两年的剧烈波动，可以得到警示：周期无处不在。$绝味食品(SH603517)$
01 从扩张到收...
$携程(TCOM)$ 今日公布2024Q1财报。其中两个未被市场完全识别的逻辑，值得点评一下。
1. 酒旅业务的看上去很美，但吃起来很难——这意味着，携程十数年搭建的护城河，比公众乃至竞对想象的深的多。
实际上，在本地生活赛道，一有个稍微有点反公众认知的事实：其中最大的盘子，不是餐饮、...
胶原蛋白时代已来临。$巨子生物(02367)$ $爱美客(SZ300896)$ $华熙生物(SH688363)$
三个月股价底部翻倍后，美团成了 近期投资者谈论热度最高的标的之一。
实际最近一个时期以来，美团的话题点，总是围绕“抖美本地生活战争”持续，并令美团投资者充满忧虑。
股价触底翻倍，除了宏观意志下海外资金回流驱动这一因素外，市场还看到了什么？
在我们看来，2024年4月18日...
在过去十年中，中国互联网经历了狂飙突进，但也留下了不少低效资产。处置低表现资产，对现有流量池的优化，可能是接下来以5年计的中周期内的核心看点。
腾讯和阿里的一季报，就拼凑出了这样的序章。
01 腾讯的墙更高，阿里的坑更深
腾讯和阿里，前者在国内社交应用领域拥有绝对市场份...
2024注定是中国CXO的变局之年。
修订后的众议院版本《生物安全法》要求，美国公司与中国CXO公司需要在2032年之前完成“切割”。与此前预案相比，新版本提供了8年缓冲期。
从即刻“切割”，到最终的8年缓冲期，并非“深明大义”。这是美国方面充分考虑自身国家利益的结果。立法仍将经历一个...
本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。
2024年相比2023年，是迷茫加剧的一年：
随着全国范围内房价永远涨的神话被打破，亲朋聚餐中房子不再是热点话题。
股市、基金的波动下跌也导致赚钱效应尽失，锁定账户删除APP只字不提。
躺平被内卷、扩产即亏损...
在这一轮产能洗牌周期的影响下，新手已经被光伏行业的过剩与内卷吓到手足无措。其实，如果我们拉长时间来看，光伏行业几乎每5年左右都会经历一次周期轮回的生死考验，中国光伏产业在近20年的发展周期中历经多次调整与洗牌，无数企业折戟沉沙，又有无数企业勇立潮头，这似乎是光伏行业的宿命：
...
万科事件给市场带来了极大震撼。
震撼背后，政策端决然加码，甚至突破“原有框架”——以旧换新。房子以旧换新啊，以前应该从来没有过。
如是之下，各类“小作文”甚嚣尘上。
目前房地产形势已经走到哪一步了？出现了什么样的新特点？房地产“泡沫”还有几何？洞悉这些问题，小作文全...
现代管理学之父彼得·德鲁克认为：企业只有两件事要做，一件事创新，另一件是营销。
创新一直是资本市场和投资者喜闻乐见的叙述方式。但营销往往是长期主义陷阱下容易被忽视，甚至被敌视的关键要素。
但现实一次又一次的向我们印证了一个道理：市场早已过了酒香不怕巷子深的时代。
202...
本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。
今天的中国新能源车产业，正在完成行业统治力布局的最后一步：
加速出海，完成全球化。
一个佐证是，2023年，中国出口汽车491万辆，全面超过日本，成为了全球第一。
其中，中国新能源车中汽协发布的数据显示，2...
作者：侯兵hoping
隆基绿能(SH：601012)昨日公布最新季度财报。不尽如人意，却也情理之中。我们不做财报分析，而是深入更底层逻辑，以更广阔的视野审读它的当下与未来。
本文涉及多个命题，按推进顺序，依次为：1.主材环节为何没有出现“”光伏版宁德时代”？2.光伏主材环节未来竞争格局如...
在二级市场，一个诡异的现象在于：通常，只有赚钱的地方才会亏钱。比如， 存储芯片行业， 是一 个逻辑上没输过，股价上没赢过的板块。
这一现象的底层逻辑是什么？
01 只有赚钱的地方才会亏钱
在行业与股价背离的时候，忍不住再来聊一下存储这个板块，看似已经被说烂了，但似乎又从...
我刚刚关注了股票$天和防务(SZ300397)$，当前价 ¥10.88。
最近两年，互联网行业最显性的标签便是：裁员，削减业务，降本增效，估值萎缩。任何一家互联网公司，毋论规模大小，职能差异，无一能够幸免周期的诅咒。
当然，这种现象不仅属于互联网行业。时代的浪潮瞬息万变，历史上，从没有任何一家企业可以依靠过去的辉煌而高枕无忧。
美国可视化数据...
1.AI手机，目前看下来的思路，是基于硬件做一些更新来成为卖点，所以旗舰机都会跟，但真正关键的应用，还是要与大模型厂商、应用厂商合作，手机厂来做流量分发。三星、苹果、华为等都是这个思路，苹果在WWDC大会上估计会确认这个趋势。另外由于数据安全考虑，估计手机厂境内和境外会依赖不同的大模...