$中际旭创(SZ300308)$ 如果向前多考虑一些保底思维，您或许会更安心。

比如，光模块行业，2024年已经被翻底朝天好几遍了，2025年的能见度也基本可以看到明年下半年，1.6T的需求都是板上钉钉的事情。那么2026年呢？ 根据已经见光的信息看，2026年是GB200大规模建设，叠加R100新GPU上量之年。因为物理层的技术迭代，跟不上scaling-law驱动的需求增速，只能够在1.6T这代技术上，通过增加通道的方式来满足需求。

我有一个文章专门阐述了技术原理，光模块的需求走幂律规律。R100GPU如果继续用1.6T来做，意味着要增长四倍与之匹配。即使用3.2T，其实就是两个1.6T，本质是一回事。所以，2024、25、26这三年，对于行业龙头，CAGR 50%是很轻松的。

未来免不了大幅震荡，一会天上，一会地下。

把三年的事情想清楚，就很轻松。2024年高增速的800G是股价的安全垫，2025年高增速的1.6T是股价起飞的弹簧。$新易盛(SZ300502)$ $天孚通信(SZ300394)$