Fibrnet这样的电话会议和业绩展望，在A股够几个跌停板了，但是在美股的盘前居然有10%的涨幅。理解不了，难道跟我们的新能源一样，困境反转？谁解读一下？$上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$
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季度财务情况
收入：7.315亿美元（创纪录），同比增长10%，环比增长3%。收入超预期，数通和电信光通信收入环比上升，非光通信收入略降。光通信领域中，数通增长比电信块，数通同比+150%，主要受益于用于AI的800G。Non-GAAP净利润为8770万美元，Non-GAAP EPS为创纪录的2.39美元，GAAP 净利润为8000万美元，GAAP EPS为2.21美元每股，外汇重估收益为每股0.09美元；利息收入为850万美元。Non-GAAP下，第三季度毛利率与第二季度持平，为12.6%；营业成本为1450万美元，占收入的2%；营业利润为7800万美元，营业利润率为10.7%，与第二季度持平，公司的低固定成本结构使利润率在行业领先。GAAP下，3QFY24有效税率为2.9%，预计2024财年税率仍保持在中个位数。现金及短期投资为7.94亿美元，环比增长5340万美元，主要系1亿美元的强劲营业现金流，本季度资本支出为1360万美元，自由现金流为8730万美元。本季度公司以193.76美元每股的价格回购了153000股，总计2960万美元，截至第三季度末，我们的股票回购授权仍有6410万美元。
季度业务亮点
光通信领域
数据通信和电信领域的光通信收入为5.914亿美元，占总收入的81%，同比增长18%，环比增长4%。光通信领域的数据通信收入为3.055亿美元，占光通信收入的52%，同比增长150%，环比增长6%，超过了电信收入的2.86亿美元，电信收入同比下降25%，但环比增长2%，受益于人工智能应用对800G的需求，我们对这一市场地位仍然非常乐观；在经历几个季度的下滑之后，电信收入在第三季度实现了环比增长，主要由数据中心互连产品推动，抵消了传统电信持续下滑的影响，随着客户降低高企的库存水平，未来我们预计电信收入会持续波动。
按照速率划分，400G及更高速率产品主导增长，第三季度增至4.263亿美元，同比增长93%，环比增长13%；100G产品收入下降，在本季度光通信收入中占比低于10%。
非光通信领域
非光通信领域收入为1.401亿美元，环比下降3%，系本季度某些汽车产品的近期库存消化，汽车业务收入为7360万美元，环比下降7%，预计4QFY24环比上升；工业激光收入环比持平。
未来展望
4QFY24
预计数据通信收入将环比小幅增长，主要系AI需求驱动的高速率产品，这些产品抵消了传统的100G产品所带来的收入减少影响。电信方面，第四季度收入预计将环比下降，主要系整个行业的库存消化继续影响传统电信产品的需求；对于非光通信收入，我们预计将环比增长，主因系汽车产品收入增长。
因此总体看，我们预计第四季度收入在7.2亿美元至7.4亿美元之间，每股净利润在2.2美元至2.27美元之间。
Q&A
Q：注意到公司预期第四季度的电信收入环比下降，想问为什么数据中心互连需求不够持续，不能驱动电信收入的环比持续恢复？有无一些关于存货消化将持续多久的最新观点？
A：我们电信收入的增长点主要在于400ZR，这类产品不常常是线性增长，但400ZR对于公司是一个较为强劲的增长点，我们在400ZR以及下一代ZR产品上有五个客户的参与，长期来看，我们对数据中心互连和ZR技术持乐观态度，但这种业务并非线性增长。电信是我们业务中的弱点，但数据通信会带给我们持续强劲的增长。
电信业的疲软还将持续几个季度，该行业仍在经历库存消化，直到2025年初或年中，电信行业才会出现实质性的增长。
Q：本季度公司在数通领域的收入环比增长700-800万美元，在100G产品方面环比变化如何？1.6T产品何时快速增长量产？基于你们六月季度关于800G产品过度比90天前的预期更好的业绩指引，能否透露一下今年晚些时候在800G和1.6T产品赢得客户设计和参与的情况和机会？
A：我们本季度的数通收入同比增长150%，环比增长6%，但单独看100G产品，在我们光通信收入中的占比低于10%，几乎已经退出市场，取而代之的是高数据速率的产品强劲增长，其中800G产品需求坚挺。同时我们也在大力支持1.6T产品甚至更高数据速率的产品研发，1.6T产品的出现不会替代800G产品，反之，它将成为800G产品的补充，至于具体的时间安排，我们不愿意透露，我们只做一个季度的指导，并让客户发布他们的新产品，但我们对于1.6T产品的发展持乐观态度。
在我们主要客户之外，我们有了几个其他客户的参与，但目前都处于早期阶段，我们仍将致力于保证对我们主要客户任何需求的准备和支持。
Q：关于何时使用你们的产品、基于AOC的产品或DAC在市场中存在很多疑惑，能否为我们展望一下你们公司的机会以及在数据中心800G和1.6T产品中连接和短距离连接之间的比较？
A：我们没发现铜需求会蚕食我们的产品需求，我认为铜产品确实有所应用，但是那是他们使用铜互连的特定应用，不会影响到我们为客户所做的产品，所以我们认为800G产品仍然需求强劲。
AI数据中心中的光互连增长迅速，将会持续带来800G和1.6T产品的需求，不寻常的是，在数据通信领域，新技术往往会蚕食就技术，但1.6T及更高速率产品的出现不会影响到800G的发展。
Q：关于上个问题，是怎么得出结论的？整体空间和1-2个季度前比怎么样？
A：如果看英伟达的GPU，和整体的架构，你会发现1.6T产品是800G产品的额外部分，所以1.6T不会蚕食800G产品，我们认为800G和1.6T将共存，因此我们认为的总体市场空间与90天前没有什么变化。我们在等待的是1.6T量产的时间点和规模，上量是否会和800G一样快。
Q：你们关于产能和厂房设施的季度扩张规划是什么样的？
A：关于10号楼的问题，随着100G项目的移交，我们在Pinehurst的运营腾出了一些空间，但我们至少每季度评估一次，目前没有什么需要宣布的。目前我们的8号楼基本满载，9号楼的产能扩张进展顺利，远超我们的预期。
我们需要为下一阶段可能出现的增长做好准备，首先做好三件事情，即确定需求、扩张产能、执行生产。产能不是问题，我们能够满足陡峭的量产，并持续为主要客户量产，但我们仍在关注产能情况和扩张。目前，我认为我们在9号楼的产能扩张方面进度提前了，我们对未来的需求非常乐观，我们认为扩产对我们风险很低。
如果我们再增加一栋大楼的话，大约需要5500万至6000万美元的资本支出，将增加大约100万平方英尺的面积，可能会使我们的产能增加超过12亿美元（取决于产品），导致毛利率下降约10个基点，因此下降幅度较小，风险较小。
Q：从决定开工到产能扩张大约需要多长时间？
A：从我们做出决定到开始运行大概需要18个月左右的时间，所以整体的进程是很快的，我们会重复之前建造的过程，可能会做出一些小的改变，但对于大多数部分会和9号楼相似。