$宁德时代(SZ300750)$ 一季报个人注意的几个点：
利好的：
第一，也是个人认为最重要的一点是，自由现金流量大概率增加了。具体来看，一季度税后扣非净利润增加，营运资本占用减少，资本性支出降低，非付现的折旧和摊销在季度报告里不体现、姑且假设保持平稳。上个月我个人用相对保守的15%折现率＋打八折计算出的宁德时代内在价值差不多是215块，随着未来国内经济复苏＋全球进入降息周期促使风险偏好升高，存在价值重估的可能性。
第二，营业成本降幅大于营业收入降幅，整体盈利水平有所好转，同时研发费用占营收之比保持平稳。
第三，单看财报披露的信息，政府补助对公司营收的影响并没有外界认为的那么大。
利空的：
第一，营收同期下降。
第二，两个主要股东兼核心高管解除一致行动人关系，可能波及公司治理。
第三，销售费用/收入之比增加1%，市场竞争可能加剧了。
还有一些更复杂的结构性问题，比如美联储啥时候降息、国际贸易保护、特朗普会不会上台＋加征关税、宁德时代海外投资的安全性、CATL inside还有储能新产品的第二增长曲线等等，就超出咱的能力圈了，它们的答案就交给市场和各位大佬用脚投票吧。