回复@老凯李: 你的逻辑很有问题，自说自话吧，
1. 你先把资产负债重构简单等同于寻找新客户，这是你的个人理解，就对吗？然后你说目前资产荒 找不到新客户 抢别人的客户没有粘性，作为论据否定资产负债重构，论证不充分。你还举例平安银行搞零售2.0抢高端客户不行 来印证你说的抢客户没有粘性。难道资产重构就是抢零售客户？
2. 论证兴业的存款问题。没错，兴业存款占比低，而且活期占比也低，但这恰恰是利率下行期兴业的优势，在资产端利率下滑的同时，负债端也能压缩成本，从而息差比同业下滑的少一点，利率下行周期需要担心对手出高价抢存款吗？招行存款成本2023年涨了多少？就因为活期存款多吧，受定期化影响非常大。是的，即便这样招行的付息成本还是很低，但投资看的是变量。招行今年利息收入大概率还会是负的吧？
3.完全是你个人的揣测和怀疑。
4.当下销售下滑的商品住房能代表所有房地产业务吗？
5.分红的增长遥遥无期？意思是利润增长遥遥无期了？
招行优秀都知道，但是假如它连续两三年营收负增，利润通过拨备做到正增长，roe会不会下滑？投资人是否就能安心收股息？市场是否还能给相对同业的较高估值？//@老凯李:回复@静林:1）说到资产负债重构，就是对客户的重新构建，就是去寻找新的客户，去拓展新市场。这种事，只适合在增量时代做。在当下资产荒的存量时代，拓展新客户就是去抢别人的存量客户。这不仅自身要付出高成本，而且这些抢来的客户也并不具有足够的粘性。这一点，去看看平银就知道了，它在经济上行期内，做零售 1.0 转型很成功，但到了零售 2.0 去抢高端客户时，速度就明显慢了下来。
2）说到兴业的存款，投资人首先要警惕的就是它在全股份行里排名倒数的存款占总负债比例 - 这说明它是一家以大客户为主的“投资”银行。在经济下行期，这是风险。因为和其它行比，它抵御流动性风险，及和客户议价（抵御利率风险）的能力都会比较弱。
3）再有一个必须引起投资人高度注意的就是它断崖式下跌的手续费。主因就是里面的咨询顾问手续费，从 22 年的 195 亿下滑到 23 年的 53 亿，少了整整 140 亿 - 这是什么原因？@ice_招行谷子地 说了其中是 PRE-IPO 之前手续费收高了的原因，但我估计，还有其它原因（我翻了一下国泰君安的财报，它去年整个净手续费收入也就 151 亿，扣除里面 41 亿的资产管理手续费，剩下就都算是 PRE-IPO 赚的，那也才 110 亿）。所以，兴业今年少赚的那 140 亿元里，我怀疑里面有不少之前给地方城投或房企（用理财）输送（变相贷款）而收的手续费，也就是变相的利率（今年，随着房地产的持续疲软，地方城投也没钱了）。
4）兴业在房地产上的贷款，是增量，且增幅还不小，从 22 年底的 3560 亿增加到 23 年底的 4375 亿，22.8% 的增幅。在当下房子同比销售下跌一半的大环境下，如果这不是 @ice_招行谷子地 说的给房企续贷（救死扶伤），那还是什么？
5）最后，也是最重要的，就是投资银行的大逻辑，不是看什么资产调结构的拐点（即便要看这个，也不是在当下的存量时代哈），而是要看分红增长的潜力。象兴业这样当下的分红回到 2 年前 + 核充同比下降 + 且以后大概率会变成国际重要银行（TLAC 要达到 20%），它分红的增长简直就是遥遥无期。
6）综上所述，它即便有一天，（你期待的）拐点到来，但从比较成本看，我不会在它身上浪费太多时间。
静林兄，对于兴业，我不是说它没有投资价值。但对于它的投资价值，我认为还不值得投资人去关注，因为这里面的陷阱多于价值。