截止时间：2024年5月12日
本周收益率 2.50%，沪深300指数收益率 1.72%，跑赢 0.78%。
今年年初至今收益率为14.42 %，同期沪深300指数收益率为6.85%，跑赢7.57%
本周A股实盘情况，见下表：
自2021年6月18日开始投资，历年实盘收益率，见下表：
雪球账户截图：
本周交易：
6.59买入分众传媒，目前分众传媒持仓占比6.57%。
本周感悟：
先说一下宏观经济：
昨天的社融数据确实有些出乎意料。4月份社融负增长，上次出现这个情况时2005年。原因主要是国债发行、承兑汇票、企业债这几项，当然也有4月是社融小月这个月度因素在里面。
反应出来的问题是地产差、地方债发行进度落后等问题，也就是托底经济的基础还是不牢固。反观过去A股的牛市，基本都是基建+房地产企稳或进入拐点，宏观基础面能够托底才有机会引发牛市。但站在当下的节点，企稳暂时还未看到，因为一些高频数据暂不支持这一点。
CPI和PPI数据看CPI还好，但PPI确实不太行。复苏有待观察。另外M1\M2剪刀差又扩大了。这不是一个好现象。
最后，感觉今年的春季躁动和23年很像，只不过23年是YQ开放+春季躁动，反弹更强烈，时间也更久（22年10月底到23年4月底），而今年可能会更弱一些。另外今年货币和财政是单腿（财政）发力，另外一条腿（货币）发力不足，也可能让反弹不会特别强烈。
所以，还是谨慎乐观看待今年的经济复苏。正因为这个观点，我的公共事业股票（长江电力和华能水电）还保持10%左右的仓位。现金+红利基金还有3%的仓位。
聊聊个股：
分众传媒的业绩交流会有以下几个启发：
1）分众还有成长的空间。有以下三个方向：a，23年末国内点位数为90万，国外为16万，今年计划国际点位增长至20万。公司计划5-10年形成海外100亿的营收。b，24年Q1影院媒体收入2.59亿，同比增长104%，今年的影院收入会明显的复苏，目前看这种复苏具有持续性。c，智能屏快速增长+计划在下沉市场增加10万个楼宇电视（虽然没有一线二线城市销量好，但好在成本只有大城市的四分之一，还是有得赚）
2）分红有持续性，每年的分红不低于扣非净利润80%。
3）分众未来会向：国内点位数增加+顺周期提价+海外点位拓展+AI降本增效的方向发力。
地产股方面：
保利发展、招商蛇口、新城控股本周的涨幅分别为：9.09%、15.94%、10.66%。大幅上涨的理由有两种可能：1）地产行业触底甚至进入行业拐点。2）宏观环境不佳，对地产的预期上升。
如果看宏观数据，我个人倾向第二种，即这种预期差是中短期的，长期看地产股价格的上涨大概率需要依靠公司业绩和行业周期复苏的共振。我也相信这种共振带来的股价上涨是会超过大多数投资者预期的。
最后分享一段话：
霍华德马克斯曾谈到一位同行，他的年度业绩从未名列前茅，但在长达14年的数据统计中，他在所有投资者中总排名前4%。如果他能将自己平平无奇的成绩继续保持10年，他可能成为同行中排名1%的人。虽然任何一年单独看他都毫不起眼，但他在这一代投资者终将成为佼佼者。
古人云：善战者无赫赫之功，善弈者通盘无妙手。