$招商银行(SH600036)$ 读完23年年报，堡垒式资产负债表真的如堡垒般坚不可破吗。

营收3390亿，比上一年少了60亿，利润增长100亿。感想：一眼假。何苦来呢？非要给大家多分点红，粉饰金子招牌。

我知道招行优秀，但是没那么优秀。优秀本身也是黑天鹅的一部分，招行在十多年前做了正确的其实也是无奈的选择，选了四大行无暇也无力关注的个人业务、网上业务、理财业务等，然后躬逢其盛而已。现在恭逢其退罢了。

分解报表，利息收入一块增收不增利，手续费少了100亿，其他多了80亿，最后营收少了60亿。

支出靠下调减值少了160亿，管理费少了10来亿（这个比赣粤高速垃圾管理好100倍，至少态度在）。

最后利润反而多了100亿。何苦呢？24年形势并不能反转，息差还在受压，资产减值已经回到400亿了，规模上升没停步，不良资产未必就能真正下降（也许生成率表面少了一丢丢，但是隐藏在负债表后面的深雷随时还要浮头，毕竟那么多该破产的烂地产还没清盘），24年敢把减值做到300亿去吗？