2021年全年营收约145亿，调整后经营性净现金流约24亿，调整后净利润约20亿。公司账上有约110亿净现金资源，全年现金分红8亿，回购股票约12亿，共计返还股东20亿。年报没有再提股票回购的事，可能暂时不会再回购了，原因不清楚，有可能是现金都在境内而境外没有现金资源？现金分红金额倒是继续保持不变，总体来说在返还股东资本方面做得不算太差，当然，其实可以做得更好。产品层面，陌陌盈利能力持续性还行，探探继续亏钱且运营数据也不好。前景展望方面，公司预计2022年1季度营收同比下降约10%。综合来看，我感觉这个生意还是在继续萎缩中， 营收和利润可能会继续下降，稳不下来。当前市值约100亿，股息率静态看约8%。公司如果在返还股东资本方面没有更积极的行动，投资价值也没有那么确定。
20220902
2022H1：收入62亿，净利润6亿，经营性净现金流2.4亿，加回2.4亿向境外分红的税后调整后经营性净现金流约4.8亿。境内实体向境外公司分红了24 亿。账上现金从157亿降低18亿至139亿，原因是分红8亿，46亿可转债回购了约10亿。2亿美元的股票回购计划完成了0.2亿。总体看，挚文年净利润约10亿，账上有约100亿净现金，当前市值约70亿。估计公司会持续分红和回购，年分红+回购估计在10～20亿。看起来是下跌空间不大的烟蒂股。可以用卖期权的方式赚点小钱。
20221212
2022Q3：收入利润止住了下滑趋势，稳住了。年盈利能力应该在约15亿。Q3回购0.25亿美元，按约1亿美元/年的计划稳步推进，资本返还行为靠谱。静态年返还股东约15亿/年，且这个返还季度目前来看可持续。在连续2天30%的上涨后，当前市值约120亿，相当于约12.5%的年回报。市值已相对Q2时的70亿上涨了约70%至120亿，因为仓位分配、基本面难以亲身跟踪、担心监管等原因错过了，要反思。回头看应该在公司宣布新回购计划并实际执行了的Q2财报发布后买入。
2022FY:
挚文2022全年收入127亿，同比-13%，仍在下滑。经营性净现金流12亿，调整后净利润约15亿。全年分红+回购约12亿。账上有约90亿净现金，公司市值约100亿。
静态看，毫无疑问是很便宜的。年返还资本回报也有15%。但公司的核心产品陌陌还是在快速老化，探探一直无法盈利，整个公司的生意还在持续萎缩，并没有能稳住。这样下去5-8年，也许公司可能亏损了。这种持续萎缩的生意，也许15%的年回报有点不够？15%/年要7年才能回本。
2023H1：
上半年收入约60亿，净利润约11亿。收入利润似乎稳住了，但3季度收入指引约-10%，还在下滑。公司账上有约110亿现金，上半年分红9亿，回购4亿，在5元以上就停止回购了。另外还了可转债22亿。当前市值约120亿。
综上，挚文今年全年收入估计在120亿，净利润在20亿，但未来能不能稳住还是不确定。如果现价9元左右不再回购，那么股东回报就是约8%/年的分红回报。
2023Q3
前3季度收入-5%，净利润+5%，收入仍在小幅萎缩，但依靠控费等利润似乎可以稳住。另外就是重新开始回购了，约3000万美元，即2亿人民币。
综上，挚文仍然或说必然是一个持续萎缩的生意，核心原因是陌陌app已进入生命周期的衰退阶段，管理层努力也只能减缓衰退速度，目前来看可以假设年衰退5%。
当前，挚文年自由现金流约20亿，账上有约100亿净现金，年分红约9.5亿，年回购不稳定，但可以期待在当前7元左右的股价下会有5～8亿左右，即年总股东约15～18亿。当前市值约100亿，现价买入可以期待15%+的年回报。
2023FY：
全年收入-5%至120亿，调整后净利润约20亿，经营性净现金流约22亿。符合我的估计。年度分红约7亿，4季度回购停了，全年回购2亿。公司增加了为期2年共2亿美元的新回购授权，即年回购计划7亿，实际执行多少得走一步看一步。
公司展望2024年1季度收入-10%，对我来说属于进一步证实了我对这个生意可能持续快速萎缩的判断。这样下去，我估计5-10年后公司能不能赚钱都很难说，而且目前看来是无解的，可以认为公司10年后的残值接近0，只能指望这10年的分红回本。我感觉没有20%的股息率都很不安全。
推演一下，2023全年收入120亿，毛利50亿，固定成本30亿，净利润20亿。盈亏平衡点在毛利约30亿，收入约80亿。即当前收入下滑30%差不多逼进盈亏平衡。公司公告2024年1季度收入下滑10%+，我感觉这样下去用不了3年后就可能亏损了。