长安汽车23Q4业绩 扣非后只有1.69亿，如果不是采用宽松的会计政策，Q4已近亏损比较明显了，24年内卷加剧，合资车日落西山，长安汽车24Q1依旧有扣非的1亿利润，但这明显是“挤”得比较费力了，更何况，23年的利润来自于非现金的账面会计政策变更导致的一次性非现金收益，24年Q1利润的暴跌，早已是板上钉钉的事。但问题是，未来，内卷再上一个台阶，长安汽车何去何从?
长安汽车股价18元时，对应市值1800亿，比亚迪汽车部分市值大概3500亿，长安汽车并没有和比亚迪形成市值的”天堑“ 差距，甚至，在23年底，二者市值几乎一样。但长安汽车做好超过比亚迪准备吗？？？研发做好准备了吗？比亚迪今年550亿研发投入，长安企业研发投入预计60亿至80亿，过去二年比亚迪产业链投资超过2600亿，长安企业50亿。
比亚迪的技术迭代大部分来自 自己产业链技术的不断迭代，比亚迪目前从创意到生产缩短至24个月的周期，这得益于其强大的产业链平台，由过去巨量的研发投入和产业链投入形成。
图1：剔除研发投入资本化比例后，长安汽车固定资产投入微乎其微
图2：研发投入也明显不足
比亚迪极端会计处理去利润化下，今年利润可能在350—400亿之间，EBITDA能到1100亿以上，长安汽车能到多少？残酷的竞争还没完全进入白热化，长安企业需要大量的投入，利润未来如何平衡？？？
附文：
对于比亚迪Q1数据，简单说一下：
1、Q1车均价（税后）大概12万，毛利率大概在28%，随着比亚迪三大品牌产品矩阵的布局完及出口爆发，如果比亚迪均价可以到17-18万，剔除电子，毛利率可以至40%（不用质疑）
2、比亚迪是极端会计处理，极端去利润化处理，如果按行业会计做法，比亚迪Q1的利润可以轻松过100亿，计算一下比亚迪的EBITDA就知道，比亚迪的EBITD在Q1应该大幅超过200亿，可惜国内报表不提供这个数据，不过也可以看看比亚迪恐怖的经营净现金流也可知一二。但A股资本市场是不看这些的，只需要账面利润数，哪怕是假的！
3、比亚迪的研发支出暴增，营销费用暴增（二者同比增加70亿），对利润的压制可想而知，至于原因及未来对比亚迪影响，自己想，今年比亚迪研发支出550亿，对比亚迪未来科技及商业模式的演变有什么作用？？？Q1期间费用17%，同比暴增64%，这种极端的情况下，还有46亿的利润，只能说超预期了。当然，Q2不可能这样极不合理的费用率。
4、看看北京车展，看看比亚迪未来变态的产品趋势。
5、看看比亚迪革命性技术电磁悬挂，看看搭载了全新云辇技术仰望U7成功冲顶亚布力大跳台时，比亚迪已经脱离了普通人的认知范畴，更脱离了中国资本市场的认知范畴。
6、在被特斯拉及遥遥领先洗脑时，研究一下比亚迪全智能。当然，能正眼看比亚迪易四方四电机独立精准控制扭矩，璇玑中央智能系统、电磁悬挂，天神之眼的人已经很少了。
7、10万研发人员，比亚迪远没到PE估值阶段