投资有风险，买股需谨慎，以下内容仅为小猪个人观点，供参考，买卖风险自负
先说一下，本文可能很长，分为二部分，后半部分为付费文章，在私域可见
付费大家也别见怪，因为有时候写一个文章，找个网咖酒店啥的，再抽点烟喝点水，也是得几百块的成本，在家里有娃，而且也会影响家人休息
这周发的所有的文章，基本上都是3.30写的
在看本文之前，建议看一下对现在大盘的判断的背景$不需要恐惧
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这里其实是一个跟踪，除了最早说，美股的封测行业在熊市的时候，就有资本介入，并且提前于美股过了历史新高，因此A股的封测也是提前于别的半导体会有所表现，长电和通富是二个权重个股
当然也有一些别的表现不错的，比如之前的文一科技，或者材料类的华诚海科之类的
这里其实是做一个深度的研究，大家不要觉得这二个字是噱头，可能有一些观点，写研报的那些大伽们，都不一定理解
首先我们说估值，一般来说，美股那边的封封，给的动态的PE值是25倍左右，因为做为产业链上的成熟型的头部公司，国外的制造业给的PE值一般都不高，大家可以看下日月光和安靠给的PE是差不多的，只是他们在国外这几年随着中美关系的波动，海外的半导体行业更受益于AI行业对芯片的需求，因为高端的封测一般还是在台韩手里
所以，大家看到各大券商给长电$长电科技(SH600584)$ 的估值，其实也是按着这样给的，我们以长电现在的估值500亿左右，最近普遍的券商的观点，是在2024年的半导体行业将迎来复苏，因为封测是提前的，18 19年也是这样的，所以，做出的预测都是利润 在27到30多来亿，给25倍PE，就是750亿的市值，尽管现在业绩拐点在财报上还没体现出来，但一般来说股价会提前于业绩约一到二个季度的表现
这样一来，其实好多人是搞不懂通富的估值是怎么算来的，因为通富现在350亿的市值，但股价表现其实要比长电更好一些，我看了一些研报给通富的业绩是24年十亿左右，，如果按25倍的PE来算，可能只有250亿的市值
由于通富$通富微电(SZ002156)$ 在去年第四季度 利润 有1.9亿（上限）的预告，再加上三季度 表现是亏损6500多万，当然扣非没有那么多，所以也是按10亿给的估值，通富其实从2018年开始，给的PE值就比长电高一点，这里面很重要的几个差别，
一个就是在于成长性，因为通富自从接收了AMD的封测资产后，其营收的增长，一直是具备成长性的，哪怕是在前二年的熊市中也是这样的，所以通富在很多时候，它股价自身的表现，其实就包含了成长性的因素在里面
比如2020年，2021年的业绩达到接近十亿时，市场给的市值 是450亿，其实市场一直都是给他的是45倍的PE，本质的原因就是它的成长性是一直存在的
二个是就是通富前几年增加了美元负债，扩大了海外的投资，这个美元负债，由于美国加息的原因，造成了汇兑损失，因为利息是在增长的，这和房企的美元债是差不多的意思，这样做是有利有弊，在行业下行周期的时候，加息的美元债，肯定是让企业很难受的，但有利的地方就在于，营收大部分是集中在国外的，这样受全球产业链切割的影响就相对较小，可能有人会觉得，难道美国就不能制裁在美国的通富的子公司么？其实这事儿是很难的，因为那边的工厂的主体是马来西亚，要制裁，这在法理上，等于说要重新制定一套新的法律，因为不同国家的贸易体系，法律体系都是不同的。所以它有百分之70多的营收来自于海外，那其实这个就是一个非常好的事情，为啥这样说，大家想想当年的日本，消失的20年，低息日元助日企业在日本海外扩张，这是日本房地产倒下后，日本的当时的这种长期的策略，也正是因为这种策略，使得很多的日本企业一直在变的强大，其实中国现的的情况 有点相近，大家想想，这么多上市公司，是不是有很多都是在向国外扩张？
三个就是通富的技术可能更好一些，毕竟 能给AMD做好GPU和CPU的封测，并且能吊打英特尔，血拼英伟达，这手里没点真工夫，估计 也是办不好这个事儿
所以，从逻辑上来看，它可能会更受益于AI产业链的爆发带来的红利，，而且深度绑定这个事儿，有些机构觉得可能是风险，担心美国制裁什么，但换个角度来想，整个半导体产业完全脱钩于中国，也不见得是完全做得到的，随着中国整个产业链延伸 ，要想完全割裂这些联系，在成本上其实也是做不到的，我们也并不是在所有的领域都是落后的
二个公司，其实在走势上是趋于接近的，红线是它们们这些年的基础价值，这种基础价值不是某个人控制的，只是说，这是十来年的中枢价值，不会因为某个机构离开，或者某个机构介入，就会改变 的，没有人可以控制这么长时间的股价的
所以，说托的人可以闭嘴了，因为感觉有点侮辱人的智商
它们现在的问题是，都还没有在业绩上看到了上升的拐点，但是美国那边，已经提前一个季度看到了，所以日月光和安靠都过了历史新高，但我们这边还没看到，另一方面的原因是因为我们的的市场这几年是熊市，筑底过程，这个和美股的周期位置不同
但由于美股那边已经给出了行业的指引，而现在市场也在走好的过程中，所以它们最小的阻力的方向也是向上，只是向上的过程如何发展的问题
前几天华润，有收购长电科技，长电等于换了一个大股东，有些人说大基金跑了，是不看好市场
这个事嘛，仁者见仁，智者见智，其实只用一个反问就解决了
假如再给华润120亿，他现在敢不敢在北京用这个钱去买一堆的地皮和房子，那为什么他这120亿敢去买长电科技？
到底是我们聪明，还是他聪明？
这个就是行业的周期性决定的，地产行业现在不是顺势，不是景气周期，但封测可能是，所以才有这样的行为的
其实这里有一个东西是很有意思的，我们假如说，24年，长电科技的业绩开始向好发展，并且某一季度 的业绩达到研报的指引，达到了七亿多，四个季度 加起来给30亿业绩，动态PE给出25倍，那就是750亿的市值，，而如果上了7亿5千万的单季度的利润 ，后面由于复苏的进程的波动，带来业绩的波动的话，那么对应的股价的高点，是四十五左右（750亿市值），那么走出的图形，就会形成下面的这样的图
这样看起来是不是很熟悉 ？当初的舍得酒业，在下跌后形成一个放量中枢后，最后逆转，冲到高点的价格就是前面前高低一些，刚好到了翻倍的位置多一些，对应长电的底部20块，就是翻倍多一些，大约在四十二三的价格上
历史一直在重复，但在不同的行业里重复，选择一些行业的从来不是我们，而是资本在某一时点间，通过大量的研究对未来某一个行业在经济中的重要性，和成长性，进行了推演
这就是为什么在美股熊市的时候，日月光半导体在底部放了量，有资本介入，并且提前于别的半导体个股提前过了前高的原因
由于整个中国的半导体行业现在还没有看到明显的复苏的拐点，只是封测在这方面是跟随着美股走，这是不是和2018 2019年的时候，中国的有一些软件股，和半导体设备股跟着美股的软件股，以及半导体设备股走是一个道理 ？
如果还不明白，我们想想，当年曾经有一个宝信软件，在2018 2019年熊市中的图形，大家可能会清楚一些
有些人会说这个图形不一样啊？我只能说，大家要好好学习一下，逆转中枢的图形，和中继的图形，本身就有很多种，并不是说一定要走成一样的，只是原理是差不多的，如果不明白的，好好学一下那五六种的逆转的图形的样子
那么是不是长电科技一定会走的和当年的舍得酒业，或者和这个宝信软件一样呢？答案是不确定
但大的方向肯定是向上的，就如同前面一些文章里说，长电，万一走成当年的紫光国微的图形呢？
那更折腾，会吐血，如下图，你可以说它走的真烂 ，但你不能说它走的不对，这个就是投资和赌博的区别，这个股，我一直不愿意去做它，就是因为这种大市值 的确实是折腾，但我们不喜欢，不代表做长机的机构不喜欢，不代表看中封测行业未来成长的一些基金经理们不喜欢 这是二种概念，你弄个几个亿扔进去 几年以后赚个几亿或者十几个亿，这是可能的，但你要是弄个几个亿扔到小盘股里去，几年后几个亿还在不在，那要另当别论
所以这个文章并不是说要给大家去推荐这个股票，我二个都不推荐，我只是知道它们的方向是对的，但这里的节奏其实是有很多种，比较折磨，但话说回来，人生不是折腾么？股票其实是一样的，也是折腾
其实它们二个像极了2018 2019年度的恒生电子，和北方华创，和紫光国微，也都是在大熊市 里的大市值的个股，提前完成了空翻多，历史在重复，只是当下重复在这个行业里，如同当下重复在京东方和TCL科技，或者说AI里面的一些个股是一样的，只是它们爆发力没有那么强罢了
总有人会说，如果不是买了它，我买了这个赚了多少钱，买了那个赚了多少钱，人生没有如果，如果没有买了它，也不一定你真敢重仓买了那个，这是一个伪命题
我们说回通富微电 在这里有二个箭头，有二个涨停板，盘后龙虎榜显示 ，是二次都有机构卖出了，其实作为机构的思维很简单，就算是按去年业绩预告来说，扣非，9000万的利润（上限） 那么去年四季度利润 应该是1.5亿，四个季度相加，是六亿，市值400亿，六十多倍PE偏高
但买的机构的想法是，2020年的业绩也就是9.5亿，假如按四季度来算，它就达到10亿，那价格自然可以回到27到28 ，因为20年的估值就给的是四百多亿
所以，这个是按估值上的想法不同，做出来的行为不同
如果我们按操盘的思维来想问题，因为前面价格其实本质上来说是创了新低，这里需要做回踩确认不再创新低，并且公司是在向好发展以后，再向上逆转突破 ，也是最为安全的做法，毕竟上市公司的业绩一季度 是什么样，谁都说不好，尽管美股那边的日月光的业绩是在保持着增长，AMD的业绩也是保持着增长，但凡事还是小心一点为好，所以这里是做了回踩，如果业绩继续下滑呢？
但这里就我个人看法，2024年，肯定会强于2023年的，因为在四季度 其实已经看到了拐点出来的了，国内的封测行业可能慢一些，由于通富百分之七十的营收是在海外，这就显的更珍贵一些
我们做最坏的预期，就是我们今天不谈业绩，只是从技术的角度来说，过左侧的前高，其实是一个转势的信号，这样的图形，走坏的可能性有没有？
答案是有的，如下图就是走坏了的样子，这样的图形的背后的逻辑，就是它的业绩继续承压，继续恶化，甚至达不到2022年的5亿的利润，中美二国，对封测的逻辑的认知全错了 我只能说这样的概率是极低的
另外一个，就是从另一个角度来说，左侧的中枢形成过一个顶部逆转，如下图的红框，也就是说，当时这里遇到卖压，并且破位了，因此这里总是有一些资本出逃，虽然有新的资本现在又介入了，但需要再回跌到这里，看下场内玩家的态度，这种图形其实是比较常见的
为什么说这样的图形比较常见呢
我们例如说
它有可能出现的几种趋势图，向上突破 后，回踩前面的逆转中枢的下沿进行确认的，当然下面的这些图，都是有可能是它未来的走势发展图
也不要说就中国是这样的，其实美股那边基本上都是一样的，比如下面的曾经的美光科技也是一个鸟样，只是看起来图形上有区别，其实原理是差不多的
再比如说，它这里回踩后，缩量，又向上突破了，形成了三个上台阶的中枢，确认上升走势，而同时业绩又在一季度 的业绩上体现出来了更强的拐点信号，那就会走成下图这样的，那么最终的逆转中枢出现后，就是新的大上升周期的来临，它就会脱离现在的这个二年的以20元中中间价格的震荡中枢
大家听到这里是不是觉得我有点不太确定？其实不是的，我只是说出这各种的可能性，好的也好，坏的也好，我肯定知道它们的大方向是向上的，因为这个是行业的周期性决定的，也不是某一个资本决定的，没有任何一个资本可以逆周期而动，我们现在面临的背景是半导体行业已经经历了二三年的下行，并且我们的市场也是在牛熊转换的周期节点上，底部的量已经放出来了，向上只是一种节奏的问题
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