读财报：
泸州老窖负债分析：
公司合同负债26.7亿和去年的25.6亿变化不大，经销商打款积极性比较稳定。长期借款100亿，2022年31.8亿，增长了2倍，占总资产的比重达到了15.8%。虽然公司有250亿货币资金，不存在还款的困难。但是之前也分析过，2023年公司银行存款增加了80亿，借款增加了70亿...
小笨卒的投资日课
理性
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他的全部讨论
读财报：
泸州老窖资产分析：
货币资金增加了80亿，都是银行存款的增加导致。应收款项融资增加了14亿，都是银行承兑汇票，风险较小，公司也没有计提信用减值准备。
存货增加了20亿，但是占总资产的比例下降0.79%。增加的20亿主要是在产品。流动资产总计增加118亿。
27亿长期股权投...
投资日课（2024.5.26）：战争与投资，三分努力，七分运气
读财报：
与五粮液的高管都是官员不同，泸州老窖的董事长刘淼本身就是中国酿酒大师，还有美国工商管理硕士的学历。总经理林锋也是销售出身，在公司成长起来的。
老窖总员工3770人，同样300亿营收，洋河10529人，汾酒13444人，明显老窖的人效更高。而且老窖的人员学历更高，本科以上的占三...
读财报：
营业成本构成来看，老窖里原材料占比84%，人工和制造费用占比16%。五粮液原材料占比54%，人工占比30%。茅台材料占比51%，人工占比38%。老窖在人工制造等成本控制比较好。
泸州老窖前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例62.28%。五粮液是13.6%，茅台是10%。老窖第一大客户占比...
今日回顾：
其实是昨天的事了，忘了记录。北京的同学连建东和他的儿子路过邢台，中午吃了个饭。我给他介绍了种丹参的朋友。连哥给我的印象是那种勤奋、精明、热爱学习的商人。短短两天时间，他给中医朋友联系生产厂家，考察农大200多亩地种植的事，忙得团团转。中午在车上瞬间就能睡着，让我想...
读财报：
看完五粮液的财报，接着看泸州老窖。
2023年泸州老窖roe为35%，茅台为34%，五粮液为25%，这三家里老窖最高，说明资产收益更好。近五年也是连年增长，从2019年的25%增长到现在的35%。拆分来看，净利率44%，近十年最高。负债率34.3%，和往年没有大的变化。总资产周转率0.53次，没有...
我将前两天投资日课中关于五粮液2023年报的分析汇总如下：
2023年五粮液roe为25.06%，同比减少0.22个百分点。拆分来看，净利率37.85%基本没变化，总资产周转率0.52次也没变化，负债率20%，同比减少3.59个百分点，主要是这个原因造成。其中，总负债减少8.42%，总资产增加8.26%。负债减少的主要...
读财报：
五粮液的在建工程从2019年开始快速增长，从8.12亿增长到2023年的56.23亿。2023年同比增长49%，近20亿。主要投入在制曲车间扩能项目、10 万吨生态酿酒项目（一二期）、成品酒包装及智能仓储配送一体化项目、勾储酒库技改工程项目等。
2023年无形资产增幅较大，增长296%，从5.19亿...
今日回顾：
期盼已久的DNF手游终于上线了。评论普遍的反应是服务器崩溃。往好处想是玩家参与火爆，往坏处想是为啥这么重要的游戏上线腾讯依然没能做好准备？
今天恒生科技大跌，一方面受理想业绩不理想的影响，一方面前期涨幅过大过猛，出现正常的回调。原本期望小企鹅在DNF手游上线的这一...
读财报：
终于打开财报来读了，看的是五粮液2023年度财报（未完待续）。
2023年五粮液roe为25.06%，同比减少0.22个百分点。拆分来看，净利率37.85%基本没变化，总资产周转率0.52次也没变化，负债率20%，同比减少3.59个百分点，主要是这个原因造成。其中，总负债减少8.42%，总资产增加8.26%...
投资日课（2024.5.19）：21岁的巴菲特是如何分析公司的
公众号阅读：
1、霍华德·马克斯4月17日发布的最新备忘录再谈风险。
其中一句话发人深省：决定你的投资是否有风险的，不是你买了什么，而是你用什么价格买的。好的投资不是“买好的”，而是“买得好”。
曾经我的看法是买好的为第一位，只会输时间不输钱。但是经过这几年的变动和思考...
今日回顾：
今天开始写投资日课。这是受了曾国藩写日记的影响。作为一个资质平庸的人，曾国藩从写日记开始一步步克服自己的缺点，成为立德立言立功的半个“完人”，足以成为小笨卒的榜样。我希望成为一名投资家，那么，就从写投资日课开始吧。
今天白天除了陪伴孩子上辅导班，就是看书了（...
好的市场环境，好的企业，好的价格，好似一个不可能三角，很难同时出现。要么企业好，价格贵；要么市场好，价格贵；要么价格便宜，企业和市场都不好。看看巴菲特的投资案例，他通过耐心等待，挖掘了很多好企业好价格的投资机会。那么，这些好企业是如何出现好价格的呢？
1、盖可保险
巴菲...
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我刚刚关注了股票$迈瑞医疗(SZ300760)$，当前价 ¥288.80。
我刚刚关注了股票$晨光股份(SH603899)$，当前价 ¥34.20。
回复@马修歌德: 养元主业护城河挺深的，投资这事就很难判断了，毕竟不是伯克希尔核桃。//@马修歌德:回复@拱吧-小笨卒:没办法，公司手上有110亿现金，投理财收益一般甚至亏损，需要认真对待这些资金。从投资比例来看，是适合的。另外，主营业务它也不弱，库存水平好于承德露露。
养元从一家消费品公司变成一家投资公司，好事还是坏事？![[捂脸]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_33_face.png?v=1 "[捂脸]"){kind=small}
家装厨卫换新政策对公司有多大影响？地产低迷是否过度反应了？$欧派家居(SH603833)$ $索菲亚(SZ002572)$
我刚刚关注了股票$久立特材(SZ002318)$，当前价 ¥22.06。