这两天家里公司的事情太忙了没来得及关注股市，今天看合同看的脑仁疼，梳理一下市场的情况休息休息。

港股$恒生指数(HKHSI)$ 这边气势如虹，顶着美国那边利率预期上升蹭蹭的涨，核心还是市场对国内基本面的看法有所变化。不断强化的政策支持预期和向好的基本面数据支撑了这波反弹。我这边的一个微观观察是我们自己线上投放roi最近一个月有了比较明显的改善，这背后的原因肯定很多，但是其中有一点是消费者的手变松了，尤其是23线城市的人，消费能力令人乍舌。可选消费的复苏会带动整个互联网、消费品板块的回暖，对于港股来说这能让它看上去更有性价比，尤其是在美股、日股和印度股票经历了23年一整年的高增长变得不那么便宜之后。虽然目前观察到的复苏是有一定基础的，但是房地产仍然在制造居民部门资产负债表层面的去杠杆压力，北京和上海这样的城市陆续放开限购都意味着目前的情况仍然很不乐观。所以我仍然不认为这是一波暴力反弹，中间出现回撤也很正常。

美股那边最drama的就是$特斯拉(TSLA)$ ，各种利空利好交替出现，股价上蹿下跳。剥掉这些噪音，特斯拉的主线仍然是高度确定的第一增长曲线（电动化）动能丧失和尚不确定的第二增长曲线（智能化）之间的空-多博弈。FSD v12的进步可以说是有目共睹，这次搞定了入华这件事可以说是历史性的里程碑，中国单一市场占m3/y整体的接近40%，一旦fsd开通可以贡献几十亿美元的自由现金流。单哪怕这种利好都无法完全对冲市场对特斯拉增长能力的担忧。robotaxi是特斯拉最后一张也是最重要的一张底牌，但是目前仍然无法想象这是一个今年就能成为现实的事情。我个人觉得特斯拉的新旧动力切换的阵痛过程可能会比较长。