持仓伊利有3年多了，而且是下跌的三年！
今天盘中清仓了，如果考虑三年的分红大概收益在20%！稀松平常！
持仓三年，对比其他快消品和食品饮料公司，伊利确实优秀！🥚但是，总是感觉伊利缺少一些锐意进取的精神，其运营模式也怪怪的！
面对同质化严重，成本高昂的白奶赛道！
伊利对比其他奶企胜在两点：
一是，渠道把控力强如白酒，能调动渠道力量，提高快消品的周转率，减少库存压力！
二是，善于利用资本杠杆，如同保险行业！2023年营收1250亿；年末短期借款近400亿；长期借款110亿；手握400多亿现金资产，除了支持公司运营，还能投资，年底竟然能赚到20多亿利息收入！
近5年，伊利其负责随着营业额增长不断增加，2023年总负责900多亿！但其资本投入回报率逐年下降！这种利用低息借款来保持自身营运开支，每年利润拿来分红存定期，其换来的回报率2023年已降到4.6%了！
隐约感觉这种运营模式快到头了！
快消奶制品，本来赚的就是规模效益的辛苦钱，公司还搞资本运作，自己加杠杆，还好国内融资成本低，这要是借美元债务，估计利息都付不起了！
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