港股对中兴通讯和国药控股的估值是8和7倍PE。我看了一下他们的财报，中兴通讯的5g业务增长接近尾声，从营收也合同负债可以验证，而5G站点建设不像是消费品那么重复，如果没有新的技术，很难再每年建100多万个站点。所以这是一个压制估值因素。当然，好的方面是公司正在转型芯片、算力、数据库业务，当然这些业务是否能成功，肯定会反应在营收重回高速增长的道路上。届时估值至少提升至15PE。

国药控股的核心业务医药分销面临集采对传统收入的压制，公司也在积极转型上下游，业绩一季度增长不佳，那公司7倍市盈率是否合理呢？如果公司能分红至8%，我觉得是一个不错的机会，当前4%差点意思。

如上两个案例，即使如此低的估值，都拥有强大的竞争力，却面临着各自的困境，市场往往是聪明的，没有不承担风险的成功。