回复@会计误工人员: 要不是2019-2025增产95万桶的增加日产量的产能，大概消耗3781亿的现金流，要是都拿去分红不得了。
所以2024年化经营现金流预计=Q1净利润年化1588亿利润+折旧750亿=2338亿，稳产大概需要550亿资本支出，如果选择长期稳产根本不用那么高的勘探费和替代率，稳产时勘探费可以减少40%或50-60亿左右，存贷差一年30亿。一年自由现金=2338-550+50+30=1838亿，这按2024Q1的参数模拟的稳产年度自由现金流模拟一年1838亿。
不管是未来持续高质量增产带来业绩和分红持续增长，还是未来产量增速下降开始沉淀大量的自由现金流开始提高派现率以提高ROE等指标，我都是欢迎的。过于多年非税桶成本从2013年的38.5每桶下降到了2024Q1的23.5美元每桶，这就是这几年优质资本支出的表现之一，一方面新项目更高效益更低成本，一方面也可能持续精进迭代提高了效益，另外还可能老油气田折旧完毕后的持续生产，而且每单位油气资产的产量10年新高，这说明油气资产质量目前是过去10年性价比和品质最高的时候。这些都说明了中海油的管治下的效益。所以我也非常乐意看到海油持续高质量成长。
而一旦增产速度下降，就会带来巨大的自由现金流。今年的股东大会会议材料关于中期分红，特别加了 “本公司二零二四年中期股息应不超过截至二零二四年六月三十日止六个月归属于本公司股东 的净利润，其中现金股息在中期股息中所占比例上限为100%。中期股息的派发应同时满足条件： 本公司未分配利润及截至二零二四年六月三十日止六个月归属于本公司股东的净利润为正，现金分 红后本公司现金流仍可以满足本公司持续经营和长期发展的需要；并且，满足适用的法律、法规及 规范性文件规定的其他现金分红条件（“中期股息授权”）。”，当然我不知道是不是暗示会提高中国海洋石油的中期分红？$中国海洋石油(00883)$ //@会计误工人员:回复@会计误工人员:我再按原文的模式重新预计2024年的利润（2024-05-14日或之前按2024Q1的日利润4.36亿计算，其他按模拟的年化利润的日利润计算，全部按最近多年最低派现率43.8%计算：假设2024-05-15至年末油价93美元，那么2024全年利润1714亿，每股分红CNY1.58； 假设今年剩余时间油价83美元，2024全年利润1590亿每股分红1.46CNY；假设今年剩余时间油价70美元，2024全年利润1431亿每股分红1.32CNY；假设今年剩余时间油价63美元，2024全年利润1309亿每股分红1.20CNY；假设今年剩余时间油价50美元，2024全年利润1081亿每股分红0.99CNY.。。。E25的数据也模拟出来了。都是按43.8%的10多年最低派现率，因为这几年是海油历史最大体量的产量增长。
海油的日产量从2004年的38万桶变成2018年的124万桶的15年累积增产86万桶每天；再到2025日预计日产量219万桶每天（公司经营预测，最近多年现实比预测都明显多比较多）的累积7年预计增产95万桶/天，也就是7年的增长体量95万桶/天超越之前的15年的累积增长体量86万桶每天，从非税桶油成本从2013年39美元下降到2024Q1的23.5美元，从产量结构多了圭亚那，实际上2019-2025年这几年从效益能力已经再造了1倍多的中海油。
我在2024-01-04的专栏文章《量化分析中海油的资本支出VS产量&折旧》已经论证了中国海洋石油的一些数据结论：过去16年海油维持稳产需要的资本支出大概等于当年折旧的75%; 2.过去16年海油的新产能平均每增加1万桶每天的产能需要39.8亿元人民币，也就是95万桶的产量净增量需要再维持稳产的基础上大概需要额外支付39.8X95=3781亿带来产量净增量的资本支出，大部分已经支付，剩下2024和2025年的湿湿碎了，2025年是七年增产行动最后一年，也大概1000-1300亿资本支出？按目前海油的账面净现金（现金减去有息负债）1184亿历史新高，目前油价可以一方面维持高增长一边维持高净现金而且高分红。是否日后会适度减速资本开支，带来更高很多的自由现金流从而提高派现率？
或类似2015-2020年低迷时提高派现率至整体68%，以尽量平滑年度的每股股息绝对金额？
$中国海洋石油(00883)$
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