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锂和钾维持住现在利润,铜价可能的向上弹性,我考虑问题一般比较保守,不会把愿景性的东西算入估值。藏格矿业的碳酸锂在国内的成本应该是比较低的,但和南美、澳洲的比怎么样?最后是谁决定价格?鉴于国内资源量的占比和成本的高昂,定价权在国内的可能性大吗?国内只是产能增长快。东欧的事如果后期缓和了,白俄的供给恢复正常后钾的价格还能挺得住吗?高成本的新建项目会不会成为包袱?一切都充满着不确定性。铜的确定性强一些,是它很难快速提升产能,而且后期待开采矿的品位在逐步降低、难度在逐步增加,而需求端很难明显降低。
对藏格矿业我还是很慎重的,一个控制仓位、一个考虑估值冗余。公司是个活生生的实体,她是有很多她自身控制不了的因素的,也有很多我们未知的东西,对她的估值不是个简单的算数,不光要算公司正常能赚多少钱,也要评估自己运气不好的时候能承受多大损失。
我的第一个重仓股是四川长虹,1996年初8元买的,1997年到过80多,现在多少?00年代的重仓股是上海汽车,2004年前后平均买入价4元多买入,最高到30多,现在多少钱?
减仓肯定是需要理由的,我是合理价就开始减,而且合理价是个范围,不是个点。还有一种情况,虽然上涨还没有到我认为的合理价,但下跌过程中加仓加到仓位自己感到太重了,反弹时也会减,绝大部分标的都必须控制仓位。