我认同。地产的确不熟悉，学习中。
我理解万科的资金问题本身是存在的，不是突然紧张，而是某一天一定会借「故」紧张，只是这个「故」在今天看来，恰好是监管变化+销售问题。
这点无关融资方式，而是地产赚钱的模式决定的，这种叠叠乐能撑多久，是未知的，监管措施的变化更像是一个导火索。总对总模式胜在资金调集灵活+融资成本更低，但会掩盖一些项目的回款问题，在地产上行时是巨大优势，下行时也会放大风险。
归根到底，在土地价格上涨期间的地产，地产本身赚的主体是土地上涨的钱，靠很低的利润和很高的杠杆来堆叠收益，从现金的角度讲，谓之危如累卵不算耸听。$万科A(SZ000002)$

突然卖七宝这类的资产，也是这个原因。可见这个融资政策的转变对现金流影响之大。前两年几大银行对万科的几千亿授信也成了空头支票。因为集团公司不是项目贷款的主体了。

还有销售确实也不行 库存积压