小米2023年末，存货账面净值444亿元，较去年下降60亿，距离2021年最高峰下降80亿。存货减值在过去两年给公司带来了非常恶劣的影响，减值因素让利润起伏波动显著增长。

使用（年初+年末）/2的平均值作为分子，公司存货周转天数81天，同比基本持平，该数值具有一定滞后性。我们使用期末值作为分母周转天数为76天，能够较好的反映存货下降。

结合成本明细存货减值趋势，公司周转情况在有序好转，但相对以往水平仍在提升，线下小米之家铺开，对存货管控具有一定挑战。

鉴于近几年存货问题给利润表带来的影响，我们认为投资者应该高度关注该项目变化趋势。预计24Q1季度公司在存货减值成本上，依然具有基数影响积极因素，助力利润实现高增长的可能性较大。

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