配置了两支看起来PE很低的白酒股，洋河股份和口子窖，他们的酒都喝过，一个主打绵柔，一个是兼香，形成了某种差异化，而这种差异化对于不同人的理解可能完全不同，因为这是很主观的一种感受，没有啥客观的标准，也就千人千面。
我配置的仓位不大，主要就是担心白酒股的业绩下滑，这两年随着房地产行业整体熄火，商业活跃度的下降，白酒的消费场景，尤其是宴请，送礼的场景会有明显的减少。
我们知道白酒这几年的业绩增长普遍非常亮眼，和我们感知到的市场环境形成了巨大的反差，那么卖的这些白酒是到了消费者手上还是经销商的库房我觉得还是值得思考的问题。
我在看洋河和口子窖，基本是按照疫情前的业绩，并参考过去5年的平均业绩水平，选取80亿和15亿的利润来计算他们的PE值，两家均不到20倍，同时两家今年预估的分红率会在4%以上，对我来讲，是可以接受的一个价格。
为什么不上大仓位，一方面是经济周期还处于，我们称之为弱复苏阶段，对白酒需求的冲击有多大还没有体现到财务报表上。其二是我之前反复强调的，我国进入老龄化社会后，在短视频的助推下，全民健康意识大幅提升，会对白酒消费形成长期的抑制。其三是我个人的一种主观猜想，我国如果要顺利度过这一轮的衰退重新进入复苏，在外部环境充满不确定性的情况下，建立长效机制来解决内部FB问题会变得越来越急迫。那么势必也会使得，尤其高端白酒受到冲击，当然这只是个人的一个预判，没啥依据的。