最近在看分众传媒的资料。对于分众，有几个隐忧。第一，公司的业务在疫情之前，是螺旋上升的，但是碰到疫情这个黑天鹅，业务就被打得一蹶不振。第二、公司的广告点位无疑是行业老大，但是公司的出品不稳定，除了老板江南春，其他员工出的90%的广告方案都不是公司优秀的作品，只能算中流水平。第三、设备的维护成本，更新成本太大。综合来看，分众并不是那种有很深护城河，是傻子也能管理好的公司。虽然企业目前正在进入收获期，江南春也承诺每年拿出80%的净利润用于分红。但是公司每年的净利润都极不稳定，给投资估值造成很多障碍。