【京东2023Q4财报点评】‘
总体是一如既往，收入拉垮，利润挺好，但环比非得说，收入表现也说的过去，比阿里的感受要略好，但也就好一丢丢。利润的话，和此前表现一样，很赚钱。
先回顾上个Q的点评“【京东2023Q3财报点评】
京东收入一如上季度拉垮，但利润还是很好。感觉看的互联网公司的收入增速都降速了，但利润一个比一个猛，互联网公司稍微挤一挤经营、同时，互相之间抢流量的费用下来后，“降本增效”下，净利润大都有不错的表现。
先说结论：京东我确实觉得面临的竞争过于多，刘强多自己也强调，“零售第一是便宜，便宜是前面那个1，没有了便宜，其他都是0”。但京东打便宜几年了，“惊喜”“百亿补贴”都丝毫没威胁到拼多多，这个角度，这公司还不能看啊。或者说，人家能打他，他难还手打人家，态势上落下风。
当然，估值是很低的，静态pe在昨天上涨后是3260.92亿人民币，9倍pe（nongaap下，严格还要扣股权激励费用，但公司账上也很多钱（资产，肯定也是值钱的），所以确实很低）
链接：网页链接”1.直接看利润表
收入3060.77增长3.6%，和上个Q比这个季度比较奇怪，上个季度收入增长1.71%至2476.98亿。但看结构的话，上个季度2023Q3产品收入1953.04亿，同比下滑0.87%，而2023Q4的产品收入2465.01亿，同比上升了3.75%，你说更多人上拼多多买东西了？倒也不是，拼多多的第三方平台收入，2023Q2是195.29亿，yoy3%，而2023Q4是236.26亿，yoy-4%。
简而言之就是，第四季度，相对第三季度来讲，收入角度，自营做得更好了，平台做得更差了。
净利润我们直接看经营相关的营业利润，用“毛利-仓储-销售-技术-管理”表示，这一值在2023Q4是63.91亿，Q3是93.03亿，Q2是72.61亿，绝对值不算大，但在历史的Q4单季度看，已经是最好的记录。
用“毛利率-仓储率-销售率-技术-管理率”为2.09%%，Q3是3.76%、Q2是2.52%、Q1是2.45%，均创历史当季度的历史记录。
如上个Q说的“说明非常赚钱。虽然大家讨论说他很惨，但京东非常赚钱，是目前的一个事实”。
2.财务摘要
收入增速3.6%，高于上个Q的1.71%，有基数问题，我们用两年的cagr数据，2023Q4是5.33%，略低于上个Q的6.42%。
净利润用nongaap，2023Q4赚钱84.15亿，2023Q3是106.37亿，2022年Q4为76.59亿。
这个84.15亿和我们前边的“营业利润，用“毛利-仓储-销售-技术-管理””63.91亿，差别除了税收13.94亿，主要是有骨气激励费用7.44亿，加回就差不多了。
3.业务分类
4.估值
盘前涨幅11%倒23.4，对应市值人民币2714.82亿。
估值大概7.7倍吧。。如果把股权激励费用扣除，单季度扣个14亿，年扣56亿，也有296亿的ttm净利润（这个算法含金量很高了），pe是9.17倍。
之后，京东也有大量的净资产和净现金，上个季度2023Q3我们看到的是“2300亿的股东权益（固定资产没大家想的大是764亿），里边也有大量可变现的现金。”
估值是真的低。（以上观点，不一定对）