照例，高瓴持仓放在文末。
改天说说高瓴最失败的几笔投资，先聊聊万科。
上周万科发布年报，且股价已经创下本轮调整新低，高位下跌75%。
目前，万科的市净率接近0.4倍；
港股，恒大继续停牌，融创的市净率又跌回了0.14倍，碧桂园只剩下0.08倍。
同时，万科宣布，取消2023年度分红。
对于连年分红的股票，这属于致命一击。
连分红都没了，什么都没了。
别说分红，能否继续苟延残喘下去，已经是大问题。
从活下去，到活不下去，成真了。
我记的段永平说过：
这就是商业模式啊各位。
投资，只需要遵循最基本，最简单的常识。
负债这东西，是实打实的；而资产这东西，变化还挺大的。
比如大柱子欠会所2个亿，那就是实打实的2个亿负债。
比如会所价值5个亿，但因为经营不善，技师出走，可能清算时只有那些固定资产才能值几个钱。
我看到有网友表示，准备给儿子留言：待到万科解套时，家祭无忘告乃翁。
太惨了。
具体说回万科，万科2023年的财报反映的只是2021-2022年的景象，销售下降7.6%，净利腰斩。
因为地产行业销售利润报表通常滞后于实际销售状况1-2年。
今年1-2月的销量全行业也是一片惨淡。
按照这个势头下去，2024-2025年，万科亏损不是危言耸听。
所以现在的中国房地产市场，基本面是完完全全的左侧。
按照郁亮的说法，市场短期肯定是超跌，买房的需求有。
部分可能是买不起，也可能是对经济前景不乐观不愿意背负太多的贷款买房。
唯一的好消息就是，万科的年报也可能坚定管理层进一步完全放开对房地产行业的限制措施，应松尽松。
现在的万科，乃至于现在的地产行业，可能会有反弹，但恢复到巅峰绝无可能。
就算有反弹，这个过程也注定崎岖坎坷。
这让我想起了芒格：
“世界上有两种生意，第一种可以每年赚12%的收益，然后年末你可以拿走所有的利润。
第二种也可以每年赚12%，但是你不得不把赚来的钱重新投资，然后你指着所有的厂房设备对股东们说：这就是你们的利润。我恨第二种生意。”
这就是商业模式啊各位。
本质上，要看企业赚的是不是真金白银，账面上的钱，能否全部拿走。
如果能，那就可以考虑交朋友，比如白酒互联网。
如果不能，那最多只能小仓位投机。
尽管，我对于万科的操作是平进平出，并不是我预料到了现在。
仅仅是因为万科港股低位增发，所以我判断万科要么缺钱，要么缺德。
这实际上是出于巴菲特与芒格的理念；
宁可错过，不可买错。
感谢恩师。
投资，不是要快。
而是要稳。
力求每一笔交易，每一次买入，都能剥离风险，有利可图。
慢就是快。
因为慢可以稳，稳，不至于让积累功亏一篑。
1、小米现在太热了，当红炸子鸡。
新车发售，已经做好了30亿左右的亏损准备；因为这个是动态的，卖的越多，成本越低，亏的越少。
我本来不太看好小米造车，但估计小米成功了。
雷布斯，神人也。
因为造车太难了。
多少大佬想造车？
贾会计，现在还没回国；
格力造车，董小姐解套还要股民买单；
宝能造车，姚振华上了失信人名单；
恒大造车，许老板都被刑事措施；
苹果砸完钱，直接不玩了。
而小米造车本就没有天时，晚了一步。
蔚小理上市，融到了钱，还能继续融，抢夺了不少用户。
小米汽车发售之前，汽车业刚刚经历惨烈的价格战。
产业链，小米也没啥优势，大家都在同一起跑线。
所以小米造车只剩下人和了；
雷布斯整合供应链的能力与刘强东都表示不要与雷布斯拼营销的能力。
小米团队的战斗力，米粉的力挺。
从小米汽车的销售势头也能看出，小米已经有了品牌力，且这种品牌力是被低估的。
2、万达卖出万达商管60%股权，买家太盟投资集团，中信，中东资本等。
这些资金都是大钱，猴精，肯定是冲着抄底来的。
那就看看抄底节奏对不对吧。
3、这个是大利好；3月中国制造业PMI50.8，前值41.9；
非制造业PMI53，前值51.4；
均高于预期。
应该是受益于出口环比5%+，如果是因为去库存完成，这么好的数据怎样也要上涨啊。
3、涪陵榨菜去年营收增速下滑3.9%，利润同比下滑8%；
利润下滑是因为原材料涨价，营收下滑就是榨菜不好卖了，因为不是谁都能提价不影响销量的。
对，我说的就是茅子。
4、周末没有利空，PMI好于预期。
所以明天继续看好，最少，也不能混个低走吧。