估值是个小姑娘，可以任意打扮，有的标的打扮空间大，有的打扮空间小。
拿美团来说，到店业务可以认为龙头地位稳固，未来多年远超社零的增长，给20+pe，也可以认为会被抖音打死，给0估值。
外卖业务争议不大。
社区团购业务可以星辰大海给PS估值，也可以给负估值。
股东回报方面，也是有巨大分歧的，有认为会一毛不拔的，也有认为最终会高回报的。
根据市值推算估值隐含的预期是第一步，如果自己的认知可以判断出隐含的预期不正确，这就是配自己赚钱的机会。
以前我一直不理解美团的估值，去年底关注到股价的大幅下跌，回看楼主的美团系列帖，收获很大，后来下了一个不重不轻的注。