今年以来，黄金市场一路高歌猛进，半年不到价格涨幅接近2023年全年水平。近期，伦敦现货黄金价格突然“跳水”，Wind数据显示，伦敦黄金现货价格自4月12日创下历史新高2431.78美元/盎司之后，便展开震荡调整，5月3日一度触及2277.08美元/盎司，创下4月5日以来新低，期间累计最大跌幅达6.36%。金价“...
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作者：招商银行研究院
4月我国社融减少1,987亿（预期新增1.01万亿），同比少增1.42万亿；新增人民币贷款7,300亿（预期7,433亿），同比多增112亿；M2同比增长7.2%（预期8.3%），M1同比缩减1.4%。
社融和M1同时负增长，为历史首次，叠M2单月增速下降1.1pct，均表明此次数据不同寻常。其中既...
近期，从中央到地方，促消费政策纷纷推出，“以旧换新”成为热门关键词。继商务部等14部门印发《推动消费品以旧换新行动方案》后，消费品以旧换新行动从海南始发，辐射全国各地。刚刚过去的“五一”假期里，各地的汽车和家电销量大增。据商务部统计，零售企业汽车、家电、家具销售额，同比分别增长...
招银研究 | 央行发布《2024年一季度货币政策执行报告》：信贷合理增长、均衡投放
作者：招商银行研究院 资产负债管理部
5月10日，央行发布《2024年一季度货币政策执行报告》（下称《报告》）。对此我们重点关注以下四个方面：
一、形势判断：开局良好、回升向好
《报告》认为“开局良好、回升向好是当前经济运行的基本特征和趋势”，同时“我国经济发展也还存在一些...
假日消费是观测经济活力的重要窗口期。今年五一假期，面对2023年同期高基数效应及南方地区强降雨天气影响，消费修复表现值得关注。
一、出行：高基数下人员流动实现同比微增，自驾出行趋势延续
据交通运输部，今年五一假期期间（5月1日至5月5日），全社会跨区域人员流动量达13.6亿人次，日...
作者：招商银行研究院 纽约分行
4月美国就业超预期转冷。新增非农就业人数17.5万（市场预期24万），失业率从3.8%上升至3.9%（市场预期3.8%），劳动参与率维持在62.7%（市场预期62.7%），平均时薪环比增速下降至0.2%（市场预期0.3%），同比增速下降至3.9%。
拉长时间看，2023年中以来，美国...
作者：招商银行研究院 纽约分行
美东时间5月1日，美联储宣布将利率水平继续维持在5.25-5.50%区间，缩表节奏将从6月起放缓至$600亿/月。
美联储作出两点重要表态：一是通胀粘性只会导致降息延后，不会导致不降息甚至加息；二是放缓缩表节奏旨在让金融系统更好地适应资产负债表正常化过程，...
近两年来，“红利+成长”的杠铃策略备受关注，核心资产和科技赛道成为市场关注的焦点。自去年9月以来，“新质生产力”逐渐成为国内各行业，尤其是科技赛道的热门词，相关的概念股也吸引着机构与投资者的关注。那么，什么是新质生产力？从投资角度看，需要重点关注哪些方面？有什么投资机会？
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每周配置策略前瞻 | A股大盘估值扩张有压力，美元债具备配置价值
风险提示：本文内容由招商银行股份有限公司提供，仅供参考，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。文中所包含的数据信息、观点、得出的结论和建议等仅供参考，不构成任何投资建议或收益暗示、承诺及担保。理财非存款，基金有风险，投资须谨慎。
4月制造业PMI环比回落0.4pct至50.4%，环比降幅与疫前三年同期均值一致，录得去年三季度以来次高值。非制造业PMI环比上升1.6pct至53%，但仍处历史同期低位。其中，受基建等土木工程建筑业支撑，建筑业微升0.1pct至56.3%；服务业大幅回落2.1 pct至50.3%，降幅仅次于2022年同期。
图1：制造业指数...
2024年一季度美国GDP不及预期，环比折年率录得1.6%（市场预期2.5%）。叠加核心PCE通胀年率升至3.7%，市场出现“滞胀”担忧。然而，通胀反弹主要来自于服务通胀，与服务消费继续走强相一致。美国经济增速超预期回落主要来自于贸易逆差和政府购买，代表内生动能的居民消费和私人投资仍然强劲，指向“...
招银研究 | 收入回暖可期，支出或将提速——财政数据点评（2024年3月）
作者：招商银行研究院 资产负债管理部
2024年1-3月累计，全国一般公共预算收入同比下降2.3%，税收收入同比下降4.9%，非税收入同比增长10.1%，国有土地使用权出让收入同比下降6.7%；全国一般公共预算支出同比增长2.9%。
一、全国一般公共预算：收入承压，掣肘支出
总量上，一季度一般公...
资本市场第三个“国九条”出台，后续市场将怎么走？又将如何影响我们的投资？
近日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。继2004年、2014年后，资本市场第三个“国九条”落地。十年一个“国九条”，这次有何不同？多家券商亮出了自家观点：
1、 中国银河...
论道有招，一期一深谈。《论道有招》是招商银行App为球友们精心打造的专家智囊团答疑栏目。每期聚焦一个主题，精选球友关心的问题，邀请金融财经界专家大咖回复，为您的投资理财疑问提供专属定制建议。
2024年第一期，小招重点就球友热议的科技股投资话题，选取了大家高度关注的5个问题，特别...
3月以来，伴随市场信心企稳，基金经理低位布局权益资产的热情节节攀升，权益市场逐步回暖。根据Wind数据，从数量上看，截至3月25日，今年以来基金公司新申报的基金中，权益类产品占据了半壁江山；从基金业绩上看，AI板块表现强势；从新发行产品的策略来看，“稳健红利回报+科技进取投资”的“杠铃...
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一、总览：超过预期，结构分化
一季度我国经济开局良好，修复好于市场预期，实际GDP同比增长5.3%，较去年四季度上行0.1pct，剔除基数效应后动能较去年四季度明显改善约1pct。我国经济实现“开门红”，主要受益于政策托举、外需韧性以及内需内生性修复。支出法下，净出口对经济增长的拉动由负转...
投研有招 | 一季度超三成权益基金收红，黄金与AI主题领跑！
公募基金一季度行情收官。回顾一季度，市场风格轮动明显，公募基金业绩呈现差异化，超三成权益基金取得正收益，黄金和AI板块持续强势，债券型基金表现亮眼。那么一季度公募基金的收益“密码”是什么？选对赛道是否等于稳赚？二季度应该怎么选基金？
分红487亿元，最高收益超25%！
一季度，...