“一向极力主张自由市场的格林斯潘（美联储前主席）也提出是否有可能暂时将一些银行国有化······但盖特纳（时任纽约联邦储备银行行长）却认为，但凡有一点可能，就要避免国有化。在这一点上，我（伯南克，时任美联储主席）是赞同盖特纳的。2月25日（2009年），我在众议院金融服务委员会参加听证会时表示“我们从来没有那样的计划”。我在白宫开会时，也多次提到了这个观点。
我（伯南克）认为，国有化将变成一场噩梦。一旦国有化，银行或将在很多年内陷入病殃殃的状态，因为政府没有高效经营银行的专业能力，私人投资者不大可能愿意把钱放在政府控制的银行。政治因素肯定会影响国有化银行的运作过程，比如，这些银行可能被迫为政府扶持的团体延长信贷，而不考虑这些团体的真实信誉如何，这样一来，很可能引发更多的亏损，到时候需要更多的救助。”——伯南克《行动的勇气》第十八章
这是在2009年初，金融危机最深重的时候，美国最顶级的金融精英，在政策选择时，表露出来的底线：但凡有一点可能，就要避免国有化。毋庸置疑，这就是他们奉为圭臬的理念。
所以，外资在中国做不好投资，是有原因的。所谓中国特色，什么是中国特色？公有制为主体就是最大的中国特色。我们的市场化进程，是从78年100%公有开始的。而美国，可以说是从100%私有开始的。二者的起点分属两端。
但中国的经济学家，到目前为止还没有发展出一套匹配中国特色的经济理论。尤其是在国有资产管理和国企运营的代理人理论上，亟需突破。同时我也好奇，我们经济的决策层的决策知识框架是什么样的。
公有制为主体+资本不能自由流动，是我分析中国经济的基础和起手式。以下是我对近期几个问题的简要看法：
1、中央承接地方债务，应该说一直是一张明牌。博弈的是过去的责任谁担以及以后事权如何划分。目前看，过去的责任，清算一批正在进行中。以后的事权，我猜大部分的地方政府不用再承担gdp增长的任务。
2、赤字率3.8%高吗？债务/GDP=3.8%，也不能算低，但如果比资产，那就还有很大的空间。很大。一万亿的特别国债，抵消地方政府土地财政的缩水，真实拉动经济效果无法立竿见影。
3、“债务只会转移，不会消失”这句话是不对的。债务是可以被核销的。过去8年中国银行体系核销了超过十万亿的坏账，不是一万亿，是十万亿。很多人对我们银行系统的强大一无所知。算大数，整个银行系统到今年底有33万亿的净资产，在核销1万亿的坏账后，有3万亿的净利润。
4、那问题在哪里呢？问题在，信仰崩塌后，重建信仰需要时间。房价一直涨，核心区房价一直涨，炒房客的这个信仰崩塌了，不止是纯炒房的，还有自住兼投资的。好股票不用看估值的基金经理，信仰也崩了。重建信仰，需要时间。
只要保护好资本不能自由流动这个阿喀琉斯之踵，就不用担心金融危机。经济的复苏，早半年晚半年，总归是会复苏的。
chagpt的横空出世，让美国确认了在科技上对我们的代际领先后，贸易战科技战是边际缓和的。决策层应该抓住时机调整思路，减少选择性产业政策，往功能性产业政策上转移。但手里有权力不用，也很难受啊。
增加直接融资占比，并没有要求二级市场要给特定的企业估值溢价或折价。中国特色估值体系，不能否定“股价等于未来自由现金流折现”。