对$分众传媒(SZ002027)$ 的生意模式、行业进入壁垒的思考（本人持有2年多，成本5.8元，仓位12％，期间上下涨跌40%均未操作过）：
1、固定成本：占比（70%）最大的是媒体资源成本（含媒体租赁相关使用权资产折旧及影院媒体映前时长采购成本） 。就是给物业公司、影院的租金。就是不管每季度播放多少广告，一台电梯屏的季度租金是固定的，如果广告收入无法覆盖这个固定成本，几乎就是亏钱。
2、影响每台电梯营收的因素是：广告数量*单价。广告数量就是广告播放的连续性，如果电梯点位不好（人流量小、坐电梯人的消费支出不高），客户投广告的意愿就不高、不愿意付高价格，从而导致亏损。
3、分众传媒有一定的先发优势、成本优势、产品优势：占有高质量用户、高人流量的写字楼，但是是否能维持？ 这涉及到成本优势、产品优势（广告设计）。
①产品优势：江南春算是产品优势，目前51岁，只要身体健康还能继续干5-10年。
②成本优势、先发优势：客户与分众合作之后，如果没有比分众拥有更多的高质量电梯点位，一般是不愿意换广告商得，即使广告成本比分众低一些。但是竞争者如果同一时间砸钱给物业，瞬间抢掉分众的高质量点位，再降低广告费获取大量客户以保持广告播放的连续性，还是能长期抢占市场份额，但是资金代价巨大(不如买分众的股票），新潮传媒就是个例子。同时拥有大量客户和高质量电梯点位，使分众的生意模式产生了类似网络效应的护城河。