看见一座山

不断学习中

渗透率，市占率，替代率三率体系

科技成长产业主题投资四阶段：1、买巨头（爆款出现，开启第一波行情）→2、买基础设施（巨头开启巨额资本开支，例如算力） →3、产业链关键环节（产业链形成，完成0-1）→4、供需缺口（1-100的过程，产业加速爆发，开启第二波行情）。

渗透率，市占率，替代率三率体系

<行业研究方法与案例>行业分析思路：

临床价值-竞争格局-需求没有满足-自身特点：而对于适合金赛肿瘤的优质产品的定位，田丰先生则表示，无论自研还是BD，产品首先必须具有明确的临床价值；其次希望定位于竞争格局尚未固化、临床需求未被充分满足的细分蓝海市场；最后，还需要与自身的能力和既有资产具有良好的协同作用。

做时间的朋友，与伟大企业共同成长：十年十倍股最强的 Alfa 来自于渗透率和市场占有率
从整体发展历程看，企业的获利会从受益“渗透率”的红利逐步转变为基于“市场占有率”的竞争，前者为增量阶段以产品差异赛跑竞争，后者则为存量阶段以进入壁垒及利润可持续性等实现行业格局重臵，在两阶段...

A 股投资启示录：渗透率提升、周期上行和供应限制三个视角来寻找
一、策略思维与主线选择
1、什么是 A 股投资主线
⚫ 一级主线或者时代主线
时代的主线，是那一个时期经济发展阶段最重要的任务，符合当时经济特征，政策大力支持且系统性的出台“真金白银”政策支...

主题投资vs价值、成长投资

中信基金郑伟：用“渗透率”选股！
郑伟是一位研究型基金经理，长期深入研究前沿科技，擅长成长风格，善于把握TMT、新科技等成长风格的行业。他在消费电子、通信、新能源汽车、半导体等领域挖掘出不少投资价值比较突出的个股。
独特的投资方法：用“渗透率”选股！
谈及自己的投资方法...

海榕君|成长方式：市值=行业总规模*市场渗透率*市场占有率*（售价-成本）*PE
投资股票的最大收益一般是来自投资超级成长股，过往历史上，每一个10倍股背后都是营收或者利润的高速增长，10倍利润的增长背后是一家公司顺应了产业趋势。
海螺水泥是上一个时代城镇化阶段的核心受益者，中国的...

海榕君|经典的投资方法:渗透率
有一个经典的投资方法：核心要建立大局观，选择大空间低渗透率的产业大趋势，识别出其中最具价值的环节里的领先企业，在进入渗透率快速提升的拐点处买入，然后一直持有行业渗透率到30%左右，甚至40%到50% ，再去寻找下一个产业大趋势。无论你多么努力，通常...

做好行业研究，有助于企业或个体从业人员更好地洞察市场，进一步发现机会，或者找准产品定位，推动企业战略决策和后续实施。本篇文章里，就行业研究的分析框架与思考维度做了总结和梳理，一起来看一下。
一、行业研究的目的
以始为终，构建行业研究的方法论和分析框架，需要从目的出发，下...

从渗透率的角度看行业投资机会 | 行业研究
渗透率是对市场上的当前需求和潜在市场需求的一种比较。一款产品从开始用的人较少到普遍被市场接受，就是一种渗透率的变化。而渗透率从低到高的过程，本身也是公司业绩持续爆发，长期增长等过程。对产品渗透率的考量也是我们在研究过程中对公司前景的...

徐星投资:企业经营的增长，可从三方面考察分析。（1）增长的空间。现有产品的市场渗透率和市占率，以及产品线的相关情况，这些决定了未来增长的可能空间。（2）增长的模式。对不同的产品市场状况，增长的模式也是不同的。对下游客户分散的市场和下游客户集中的市场，对自然人和机构市场，增长的方...

徐星投资——增长的逻辑（三）：净利润率
决定净利润增长的最后一个变量是净利润率。
任何净利润率的极限是100%，这是净利润率的天花板。不同行业的天花板是不一样的，有些行业净利润率达到25%就是极限，而少数行业可以高达50%。一些人看到A公司的净利润率只有10%，而B公司的净利润率高达3...

徐星投资——增长的逻辑（二）：行业集中度
从上一篇的解析我们知道：
净利润 = 行业空间 x 市场占有率 x 净利润率
决定净利润增长的三个变量是行业空间、市场占有率、净利润率。对净利润增长有贡献的第二个变量是：市场占有率。
表面上看，市场占有率的提高意味着要从竞争对手中...

徐星投资——增长的逻辑（一）-行业空间
我们回顾一下徐星投资《价值评估》讲义的估值公式：
估值公式表明：“在股息、融资可忽略的情况下，当前的公允市净率（或市盈率）与扩张期内的净资产（或净利润）增长倍数的折现和目标期的公允市净率（或市盈率）成正比，简单地说，就是增长空间决...

徐星投资——增长类公司渗透率和市占率特征
摘要：“第一类增长”，是指公司的 ROE 持续增长且公司净资产增长率 g 不低于股权成本。单纯的第一类增长通常表现为绩差或平庸股到绩优股的转变过程，且增长周期相对较短，投资人把握难度较大。第一类增长结束后，要么转入以第二类增长为主的阶段，...

徐星投资——低增长公司渗透率和市占率的特征
摘要：低速增长类公司通常可分为三种：1.主产品经营的“天花板”已近。2.行业竞争加剧，而本身竞争优势薄弱和下降致市场份额减少。3.主产品受行业环境因素或本身经营策略调整而经营受阻。
搞清楚其经营徘徊的主要原因，识别第一、第二种类型避...

徐星投资——过高的市占率和产品渗透率实际上已经封杀了公司未来的增长空间
下述几类公司最易出现高估：1.产品的使用价值存疑；2.行业壁垒不高、竞争优势不显著、盈利模式不可控；3.公司增长动力已释放。这几类公司增长的结果，往往是带来更重的资产包袱、更大的财务风险。
（2）行业壁垒...