认知。
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現在的研發，利潤會體現在四五年之後，現在的利潤增長，只是四五年前低研發投入的成果。//@小蜗牛当股东:回复@管我财: 财主，石药集团大概有多少仓位？
_短线巴菲特_
日拱一卒，慢慢变富，做个优质股权收藏家 不要关注我，关注一个，拉黑一个。哈哈。
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他的全部讨论
再生元被你收购了吗，变成中国企业啦？![[大笑]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_02_laughing.png?v=1 "[大笑]"){kind=small}
转陈营长，吕端大事不糊涂。
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长江滚滚东逝水。
时代洪流奔涌向前。
过去40年，4大洪流：
1，改革开放。
2，WTO。
3，房地产。
4，互联网。
得其一者，轻则脱贫致富，重则富可敌国。
未来40年，4大洪流：
1，伟大斗争。
2，高端制造业出海。
我刚刚关注了股票$卫龙美味(09985)$，当前价 HK$5.66。
我刚刚关注了股票$绿叶制药(02186)$，当前价 HK$2.71。
我刚刚关注了股票$HS BIOTECH INDEX(HKHSHKBIO)$，当前价 834.260。
由上图可见：
1、在8.01-10.95（百分位0-15%）估值区间，买入沪深300ETF之后，未来1-5年均能获得正向收益，5年年化在10%-12%左右。当前处于该区间。
2、在10.95-11.97（15%-32%）估值区间，买入后未来1-5年同样能获得正向收益，但...
股票投资就是选择经营模式。有些行业的经营模式看似不靓丽，但实质闷声赚大钱。有些行业则表面看似高大上，实则赚钱很困难。正所谓男怕进错行，女怕嫁错郎。
例如，2023年A股上市公司士兰微实现归母净利润-3578万元，为2上市以来归母净利润首次亏损。分红方面，公司2023年不进行现金利润分配，...
从楼下卖菜的店看护城河的重要性
来自复利老海龟的雪球专栏
#价值投资# #雪球星计划#
今天跟大家讲一个故事。我们小区在刚入伙的时候，楼下只有一家卖蔬菜的店铺，而小区的居民却很多，所以生意很火爆，一直都要排着队买单，而且每天的菜都能卖光
我老婆就跟我讲，说这生意这么火...
本质上这文章写的是利率对估值的影响。所以DCF估值模型里有一个因子，是长期预期利率
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利润不下滑，低PE就值得投资？
来自复利老海龟的雪球专栏
#价值投资# #雪球星计划# #价值投资之路#
之前说过，高PE不代表就贵，低PE不代表就便宜，企业具体是贵还是便宜，还得结合企业...
投资，没有一个固定的标准，所有的判断和决策都是建立在比较的基础之上的。好和坏，贵和便宜也都是要有一个可以比较的基准的。
那这个比较的基准是什么呢？其实也没有一个固定的规定，只是我通常认为，这个基准应该是我们能力圈内的一个标的。比如说，国债，当我们对国债非常了解之后，我们就...
排除财务造假的终极大招就是：找到没有财务造假动机的公司。那哪些公司没有造假动机呢？就是那些给市场分红金额远大于自己从市场融资金额的公司，这种公司相当于是给市场送钱的，他们根本就没有财务造假的动机，所以，我们找到这种公司，基本就可以排除掉他们财务造假的可能了。
比如说，一个...
余军：多年来，我在观察一个现象：大部分投资者在牛市里亏的多，还是熊市里亏的多？实际情况是：投资者在熊市里亏的往往是不多的，反而牛市亏的更多。因为牛市里人们都很兴奋，都在疯狂的大量买入，结果跌下来杀伤力极大；而进入熊市的时候，因为大家都已经恐之又恐，慎之又慎了，即使买入也是少量...
也就是说，我们买股票的时候，根本就没有指望有人出更高的价格来从我们手上把股票买走，我们也没有指望通过别人出高价买我们的股票来赚别人的钱。我们要赚的是企业自身价值增长的钱，通过企业自身价值的增长来收回我们的投资。
举个例子，假设某个公司是上市公司，一年赚10万净利润，他目前的...
我发现线性外推是这个市场常用的思维方式。业绩好就会认为未来会继续好，然后股价就大涨，业绩烂又认为未来不行了，股价往死里跌。实际情况是没有我们想的那么好，也没有我们想的那么烂。
聪明的投资者应该可以好好利用市场的这种心理
芒格语录：
1.无论买什么股票，价值投资都是付出较低的价格、买入较高的价值，这种投资方式永远不会过时。
2.旧的护城河不断消失，新的护城河不断形成，这就是资本主义的本质。如同生物进化，新的物种不断产生，旧的物种不断灭亡，这是不以我的意志为转移的。
3.当利率较低的时候，我...
如何辩证的看待杠杆
来自复利老海龟的雪球专栏
很多朋友可能之前都听我说过杠杆的问题。我经常对外分享的观点是，我们投资股票，尽量不要去碰杠杆、远离杠杆，这样才可能让我们活的更久。
同时，最近一两年的极端行情也印证了我的这个结论，很多人自认为对公司很了解、自认为公司的股...
那么，找到合适的资金杠杆之后，我们应该要怎么上杠杆呢？
首先，我们上杠杆的目的就是在低估的区域买入后，能够有机会在合理甚至高估的区域走掉，这样，我们就可以放大我们的收益了，就可以上杠杆了。也就是说，我们在低估区域上杠杆后，得保证我们的标的在杠杆期间，有机会价值回归，回到合...
哈哈，老段说的。