判断一个公司值多少钱，我们总是受到市场给的报价的影响，总是期待五年后或者十年后市场给多少倍估值来判断。
假如把这家公司当作非上市公司，将来10年甚至20年都卖不出去，只能每年通过分红获得利润。可能让我们更清晰的判断是否值得购买。
拿茅台举例，假如今年赚60元，30年甚至更长时间永续经营，10年内大概率每年有10%左右稳定增长，10年以后大概率有5%以上稳定增长，每年稳定分红80%，余下利润除用于经营外已合适机会都给股东(假如），目前公司内部认购价1800元，是否愿意认购，条件是十年内无法出售。
是否愿意认购还是个机会成本的问题。就和存银行相比，因为存银行是最为可靠的一种投资。第一认购茅台是否有和存银行一样的可靠。第二分红是否比银行的利息高很多。
不能买出股票可能更利于我们的判断。
另外越来越觉得永续经营的重要，肉眼可以看到的一年比一年好。