一棵树的生长

和孩子一起滚雪球

愿景：认知之树和财富之树一起生长
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家庭：
1、电影《长津湖》
2、电影《我和我的父辈》
3、电影《流浪地球1和2》
4、电影《满江红》
5、电影《灌篮高手》
本人：
1、酌见系列访谈：王传福、李宁、冯仑、刘永好
2、张坤小雅访谈录...

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转发自猫笔刀：退市园城、退市碳元、退市同达三只股票进入退市整理期，整理期内不设置涨跌停，结果分别下跌96%、83%、80%。我看了一下k线，这个退市园城在4月19日的时候还有13块多，市值将近30亿，后来因为连续2年无法出示审计报告而被强制退市，再也没有卖出的机会，直到今天被一击毙命。谁要是4...

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本来投上市公司的钱就应该是闲钱，如果自己能找到生意，那当然应该投自己的生意。其实投上市公司的内在道理是一样的，差别是不用自己费力去经营而已，很多时候甚至还能请到比自己更能干的人去经营。

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老巴发现“便宜货”的未来现金流的折现比有把握成长的公司的未来现金流折现来的还要小，这可能就是芒格提醒的作用吧。
但是，看懂好的成长公司可是要比捡便宜要难得多哦。2010-05-24

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其实还是一个未来现金流折现的问题。芒格提醒了巴菲特，成长公司的未来现金流折现比烟蒂好。

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能力圈内的机会成本才是真正的机会成本。

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像数学了、物理了，可以一直往深了研究，越往深研究，探索到的新知识越多。投资则不然，投资没那么多新东西。做投资，关键在于思路要正。

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伯克希尔追求的经济指标可以概括为两点：第一，提升经营利润；第二，减少流通股份数。说起来简单，做起来难。

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学习某个人并不是想要成为某个人，因为谁也不可能成为某个别人。

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其实真正好公司，压根儿不需要怎么研究啊，需要花大功夫研究的公司，估计也不是什么好的商业模式。

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没有现金流的低估值公司往往是投资陷阱，好公司的核心是充沛的现金流。好公司不可能没有现金流，好生意都是人家送钱给公司，无论腾讯还是茅台，现金流充沛是公司的统一特征。
“没有现金流的公司，其PE（市盈率）是假的，现金流不好一定要特别当心。”王文说。

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我不赞成长期投资就是拿着不动，全盛时就要退出。花开堪折直须折，莫待无花空折枝。我总是说，选股如松，买那些又便宜又成长，像松树一样的股票；守股如钟，在股票涨的过程中，很多人守不住，赚了点钱就跑了，亏钱守得住，赚钱守不住；逃顶要如风，觉得不行了就要卖。

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为什么我说选择低估值的股票有可能会赚到大钱，因为我的低估值对应的是高成长。

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什么是便宜？首先就是低估值，然后是高现金流，高分红，并且这种高现金流和高分红是可持续的。我过去30年一直以这个标准来找好公司。我们找到了很多好得匪夷所思的公司。这四个指标，我觉得缺一不可。用这四个指标，可以把很多“伪便宜”的公司筛掉。

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苹果最厉害的就是苹果的生态环境，现在是，未来也应该是，当这点不再存在时，苹果就沦为普通手机公司了。

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段永平：对宏观经济完全没概念也是很难了解微观经济的。
所谓对宏观经济的了解应该是对经济现象的理解而不是花很多功夫去根据宏观经济的短期数据来不断调整自己的“投资”。
我本身本来就学过些宏观经济，主要是马克思以及其他西方经济学的东西，所以对宏观经济知道一点。

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沃伦对优秀的管理层青睐有加，但是在他的投资过程中，他从来没有因为管理层很优秀，而支付高于资产的价格。

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一个组织如果有大家都不执行的规矩存在，长期来讲就是鼓励大家不执行大家制定的规矩，未来大家的麻烦可就大了——比如国内常见的没有交警和红绿灯的十字路口。
面对的方式其实也很简单，就是执行你的规矩或者废掉执行不了的规矩，最好不要有中间地带，不然大家会很忙的。

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999不能算中药。

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绝大多数不好的情绪都是为了已经发生过的事情，理性的人更多考虑还没发生的事。

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长期而言(10年20年或以上）坚特只投好的商业模式，好的企业文化的公司大概率上是会有比较好的回报的，而且这种投资方法让人很愉快，不需要整天瞎操心。简言之，投资人每次做投资决定时如果想的是10年20年的事情，最后的结果很难不好，不然就难说了。要找到自己能想清楚10年20年的公司是非常不容易...