醒 来

有一种迷路了很多年，终于醒来的感觉。

没赚过房地产的钱，挨了一轮一轮的毒打。投了房地产股几分之一的身家，几近灰飞烟灭，只留断瓦残垣。

始于投机。招商蛇口之前，A股重组上市没有让人亏钱的。腾挪出的钱不够，加上融资全部押入。然后，“贱证”了规律是用来打破的。

迷于宏大叙事。深圳，前海，是粤港澳大湾区的前海，是世界的前海，是亲自的前海。前海每一块拿出的地都得到疯抢，招商蛇口账面上，仅在前海原始持有的土地价值就值4000亿，而其市值不到2000亿。而且，前海地价节节攀高，从5万、6万直冲10万+。

执于管理语言。重组上市前三年，承诺的业绩都实现了，规模快速成长，说到做到，没赚钱只是因为市价对应的估值在不断下降。不唯一家，行业皆如此。而招商蛇口与所有开发商不同的是，将迎来前海大开发的土地价值兑现的时候，三年，五年，八年，十年……

陷于成长。终于醒悟，宏大战略不是让你开发商赚小钱的。大象跑不动，小狗总可以吧。分仓荣盛发展，看成长性和成长空间，行业大拿看了都说好。个头小，跑得快，一路峰拥向前狂奔，直到崖顶尽头。

盲于聪明。摊牌了，原来是自己不行，无论是从选股的眼光还是地产价值兑现的判断以及时机选择。行业环境变化如此剧烈，那就让度自己的思考，残剩的身家交付给一批被市场往证明了聪明人吧，虽然这批聪明人时不时往自己口袋多装一点，但看大方向，以他们的专业，才能在惊涛骇浪中稳住船舵。万科好，过去30多年几轮周期，刘元好传奇说明了长期投资万科就能赚钱，况且，管理层的眼光早就预判了行业的变化。此时的万科，也已经是历史前所未有的低估值了。牛走了，只要有耐心，牛总会归来的。

失于常识。眼睁睁着看，整个行业的发展逻辑已经发生重大转变。雷声阵阵，能活下来的，都是把握住了2021至2023最后窗口期——核心城市核心区域是留有粮食的逃生通道，集中商业是现金流安全屋。多次迷惑并质疑万科聪明人有路不走，偏向地雷行，后来才明白，原来聪明人不走寻常路是不用自己支付代价。那谁被作为代价支付了呢？将梦想寄托于他人，终究是失去了所有。

困于变化。行业基础已经坍塌，行业逻辑、经营模式、政策管控都已经发生重大变化，还以所谓长期主义抱残守缺，以为总会有饭吃的。行业餐桌上，原来10个人吃饭，现在只剩5个人，食物少了，但可以吃其他人的份额啊。殊不知，留下来的人中，有的是自己人不用买单的，有的是凭本事吃自己饭买自己单的，有的是不能走没钱买单被强留干活的，有的是走不了连历史账要一起算的……所谓穿越周期也好，所谓剩者为王也好，在大趋势、大环境、大气候面前，其实什么也不是。既然掀了桌子，走人，还等什么。

一个小小散，十年地产梦，终究被打醒。

一个小小散，进入股市的本心，是以买卖股票的方式投资赚钱，不是服务宏大叙事，不是牵手伊人天长地久，不是坚持创业屡败屡战，不是进行不良资产生意，也不是参与风险博奕。优胜劣汰，弃高择低，好合好散，本是股市常态。

是以铭记，重回初心，买股票就是买股权、买资产。自我重申投资原则：业务稳定，处有明显竞争优势；估值便宜，买入资产具有年化10%以上的回报预期；分红稳定，保持长期派息习惯，股息率尽量3.5%以上。定期检查，对内在逻辑、基本面或经营环境发生重大改变的个股坚决处置，不与大环境、大趋势对抗，不与股票谈恋爱。

$招商蛇口(SZ001979)$ $荣盛发展(SZ002146)$ $万科A(SZ000002)$