万科的风险其实很多人早就提出来过，但无奈很多粉丝不信，因为万科品牌形象还不错，很有口碑。
但是事实证明了，商业模式大于一切，形势比人强。
万科的风险表面上很难看出来，但归根结底就几点：
1、误判了市场形势，哪怕已经出现了恒大融创暴雷这种强烈信号，加上疫情不确定性很大，万科依然还在拿地，自以为可以捡便宜。。结果这些都变成了包袱。还是贪婪，过于追求规模，而不是质量和安全。
2、多元化业务失败或者失策，关键时刻没有像龙湖新城华润那样，靠商业综合体撑起自己的融资、现金流和利润。最终导致资金链紧张。还不如留着钱别搞那些投资，尤其是物流地产，耗费巨大，收获甚微。
3、对债务的管理不够精细稳健，龙湖把自己的负债结构做得很好，想方设法拉长久期，减轻当前短期负担。而万科这方面远远不够。同时，万科没有有意识地提前缩表、降低负债，有息负债规模还有3200多亿，不降反增，太吓人了。
4、管理层整体上不如王石那一代稳健、有前瞻性眼光，有太多个人利益，而无视公司股东利益。
5、地产本身商业模式就是周期性的。