巴芒剑客

一个热爱投资的人。

1. 上篇：价值投资理念基石
1.1. 股票是公司的所有权
1.1.1. 因为股票是公司的所有权，所以买股票就是买公司，是拥有公司的生意。
1.1.2. 既然是拥有公司的生意，那么不必靠卖出股票来实现收益，回报可以只来源于公司。
1.1.3. 来源公司的回报方式包括，经营利润分红、公司回购股...

$贵州茅台(SH600519)$ 茅台沪深通数据可做个参考，茅台投资者收益参考。

但凡公司董事会和管理层，金赛高管占比多一点，公司也不会是这个吊估值。 $长春高新(SZ000661)$

$长春高新(SZ000661)$ 公司的业务结构发生了变化，核心业务园区管理、房地产变成了生物科技。但公司的管理结构没有变。 19年增发收购金赛管理层股东，也是为了改变这个问题。但公司董事会结构和管理层结构却没有跟着变化。改革不彻底。

$长春高新(SZ000661)$ 长春高新的公司治理问题根源：
1大股东持股太少，才约16%。
2董事会结构，作为高新技术公司，6董事中，只有1个事干技术的，5个来自政府、大股东单位。金赛核心高管不在董事会。
3.核心高管不是干园区的，就是干房地产的，没提拔金赛高管到母公司兼职。
4、20...

回复@多思慎行: 若从“股王”媒体带来免费流量来看，绝不拆股。
若从，筛选股东、股东稳定性，不需拆股，也不需要10股交易或者1股交易。
若以后股价像伯克希尔那样太高，同时政策允许的话，也可也像伯克希尔那样发行b股，让部分股票拆分。
而不是拆股，让所有股票拆分。
$贵州茅台...

$贵州茅台(SH600519)$ 看来很多人还是不明白巴菲特为什么太愿意伯克希尔拆股。
也不太理解不拆股的好处。
高股价本身就是一种股东筛选的方式。
稳定的股东群体，本身就是一种优势。
长期稳定的股东群体，能更理解公司经营，同时也能更好监督公司，与管理层产生更好的互动。
拆...

股权激励？
No!
股权福利！
$上海机场(SH600009)$
管理层真是大聪明，以23年利润为考核标准。

[赞成]

五粮液的直销与茅台直销是不一样的，五粮液卖给终端店铺的，也叫直销！不是卖给消费者。$五粮液(SZ000858)$ $贵州茅台(SH600519)$

$洋河股份(SZ002304)$ 前几年买洋河的，现在被打脸。
现在卖洋河，过几年会再一次被打脸吗？ [傲]
五粮液、泸州老窖，都走过弯路，碰壁后都有改正的机会。
汾酒、西凤酒也都凭着底蕴翻了身。
洋河也是八大名酒，前二十年建的窖池优质酒产出比率也在逐步提升。
大家觉得洋河多久...

行业特性不同，持有家数应该不同吧。比如创新药公司，组合形式持有可能更靠谱些。高端白酒，可能持有一家更合适。

$洋河股份(SZ002304)$ 洋河不行，是相对于茅五泸，但相对于绝大部分公司来说任然是可圈可点的。
很多人可能持有这家公司有些时间的，可能对洋河有一定了解，这也是一种投资优势。
当前的估值，卖掉洋河，去换其它自己了解程度不如洋河的公司，可能并不明智。
当然要换，就要冷静下来多...

深度研究又不是只有花钱买调研报告、卖方服务一条路。
对散户来说，最简单的白酒深度研究就是多看几家白酒公司财报，不仅要看所谓“好公司”，也要看“差公司”，最好上市白酒公司财报都看看。
多对比下地方酒企、全国酒企、低端中端高端等不同酒企的经营情况。
不仅看现在的，也要看...

这年报多的看不过来了，五一要忙着看年报。
这些公司都把年报托到这了晚，又集中发，真是累人。
其实也可以学学美国，有些公司经营周期不同，也可以自主选择其它季度发年报。比如卖粽子的，完全可以二季度发年报，卖空调的，也可以三季度发年报等，这样年报更能分析一个经营周期的经营结果

回复@仓有没有加错: 不是想要保健品有效就能研发出有效的产品的。
保健品是给正常人吃的，且消费者自由购买使用。第一要求是无副作用。必然要求对人作用微弱，效果一定是很微弱的。
若作用强，也就是对人身体影响大，产生副作用的可能性越大，就不能让消费者自由购买了。
这与药不同，...

回复@PaulWu: 大家要是不清楚吴伯庸说了什么，最好不要轻易点评。
吴伯庸的系列文章常是把影响一个事情的多种因素、事情发展的多重种可能结果、背后的逻辑推敲分析一遍。
喜欢看股票代码和买卖结论的人，就会觉得复杂和啰嗦。
但愿意借鉴其决策思路的人并不会觉得啰嗦。
想必大家...

$汤臣倍健(SZ300146)$ $珀莱雅(SH603605)$ 都以为是花广告费树个牌子，但一个天上，一个地下。
这两家公司是非常好的学习案例，有助于理解什么是品牌护城河。
品牌不是知名度越大，护城河就越宽。
有许多品牌只是帮消费者降低了搜索成本，不是消费者需求的一部分，消费者付出一部分价...

$中烟香港(06055)$ 像中烟香港这类，由国有集团分拆出一小部分业务单独上市，是否会被大股东揩油，可以分析一下大股东动机。
中烟香港的大股东的体量和赚钱能力远大于中烟香港，违背上市承诺是的动机并不大。
一般上市公司被大股东侵占利益的情况，往往是大股东或者上市公司本身不赚钱，才...

$农夫山泉(09633)$ 从23年开始，农夫山泉的包装水业务占比已经低于50%了，茶饮料与功能饮料快速增长。
农夫山泉已经是个综合饮料企业了。业务结构更健康了。