1、通货膨胀对投资收益的影响
两个错误：
· 不能认为，无论股市已经涨到多高，股息收益比债券利息低多少，优质股票都是比债券更好的投资
·相反的论断也是错误的，任何债券都比股票安全
股票组合的利润和年均市场价值，将不会统一地按照某个速度增长。首先，以当前的价格买入股票的人，在此后多年都无法获得满意的回报。其次，如果想对抗通货膨胀而把资金全部集中于股票，很可能被股市亢奋的上涨或惨痛的下跌所左右而误入歧途。
整篇的论述，得出：由于未来是不确定的，投资者才不能把其全部资金都放入一个篮子里，既不能完全放入债券篮子里，也不能全部放入股票篮子里。
投资者越是依赖自己的证券组合及其所产生的收益，就越要预防出人意料的结果及其给自己的生活造成的不安定。显然，防御型投资者必须力图使自己的风险最小化。防御型投资者不得不在其投资组合中配置相当一部分股票，单纯全部持有债券的风险更大。
2、对通货膨胀的认识
通货膨胀会对收益产生影响。注意名义收益和实际收益的区别。我们通常觉得名义（绝对数）变化为正数时，是一件好事，即使实际（扣除通货膨胀后的）的结果是负数。
利率只是让我们获得名义利率，而通货膨胀却蚕食了高额利息。通货膨胀没有大张旗鼓地显示出来，但却拿走了我们的财富。衡量你是否投资成功的尺度，并不是你挣了多少，而是在扣除通货膨胀的影响后，你还剩下多少。
3、如何保值？
整体看，股票略高过通货膨胀，但还可以更完美。如购买通货膨胀保值国债，不动产投资信托。