以史为鉴，可以知兴替。现在来聊聊10年前的猪周期和牧原股份的逆袭。
2015年12月，全国能繁母猪存栏量3798万头，同比下降11.4％。
2016年12月，全国能繁母猪存栏量3667万头，2016年全国平均生猪价格18.1元/公斤，牧原股份成本11.5元/公斤，行业平均成本12元/公斤，玉米价格处于低谷，
区间高点1981元/吨，低点1382元/吨。
全年，牧原每公斤猪挣6.6元左右。
2016年度，牧原生猪出栏311.4万头，盈利23亿，头均盈利738元。
2017年度，牧原生猪出栏723.7万头，盈利23.7亿，头均盈利327元。
2023年12月，全国能繁母猪存栏量4142万头。2024年3月，全国能繁母猪存栏量3992万头，玉米价格2472元/吨，预计全年价格在2300-2500之间波动。
不考虑统计误差和最新的养殖效率提升，从能繁对比看，猜猜2024年牧原盈利多少？2025年盈利多少？
秦总说，今后养殖行业进入微利行业。在不发生大规模飞吻的情况下，相当靠谱。
纵观2010年以来的几次猪周期，2011、2016年周期高点最高盈利水平比较有代表性，按照牧原的水平，大约700左右。
考虑刚经历过2020年的超级猪周期，本轮周期高度大概率将会低于2011、2016年。
飞吻影响较小的情况下，能繁母猪存栏量和头均养殖利润才是决定周期起伏的关键因素。
最后说明，不要拿2016.2017年的生猪价格来和现在对比，玉米价格、防疫费用、环保费用等，根本不在一个水平。
$牧原股份(SZ002714)$