季报废了

归母净利润60.6亿符合公司的预计

$分众传媒(SZ002027)$ 的财报姗姗来迟：1，21年全年营收148亿，同比增长23%，归母净利润60.6亿，同比增长51%，年报之前有过预报，基本是明牌，22Q1营收29.4亿，同比减少18%，净利润9.3亿，同比减少32%，超过了我的预期，按说分众在Q1受疫情的影响还比较小的，这可能与21年下半年经济下行有关，21Q4营收37亿，同比减少13%，因此22Q1是21Q4经济下行的延续，广告客户投放广告的意愿减弱，22Q2上海疫情及各地散发疫情的影响，22年分众的营收预计会下滑20%以上，坦率的说，我低估了分众受经济大环境的影响，其周期性属性还是比较强的；2，从营收构成来看，楼宇媒体营收136亿，同比增长18%；影院媒体11.7亿，同比增长145%。从客户行业来看，日用消费类客户营收63.3亿，占比43%，比去年增加近5个百分点，占比进一步提升，日用消费品的弱周期属性有利于降低分众的周期性属性；互联网类客户营收42.3亿，占比29%，同比降低1个百分点；3，从梯媒广告点位来看，21年总计265.9万台，同比减少约1%，基本保持稳定，点位拓展趋于保守或者有广告价值的点位并不多，这可能也是公司拓展东南亚主要城市的广告点位的重要原因；4，应收帐款。分众给客户都有一定的账期，21年底应收账款29.8亿，同比减少了18%，应收帐款周转天数72天，同比20年的108天大幅减少了36天，21年应收帐款回款较好，信用减值损失1.6亿，同比减少2.1亿，不过随着22Q1经济下行的影响，当期信用减值损失已达到1.24亿，同比增加30%，22年整体信用减值损失预计会大幅增长；5，现金流。分众的生意模式还是不错的，像收过路费一样，现金流很稳定，而且还可以提价，不像公共事业类公司受到价格管制。报告期经营活动现金流96亿，同比大增84%，扣除会计准则影响的29亿，仍然大增29%。自由现金流93亿，分众每年的资本性支出较少，除了18年大肆扩张点位导致资本性支出高达17亿以外，近几年基本在3亿左右，自由现金流占营收的比重高达63%，我们一定要记住买股票就是买公司这个原则，买公司买的是未来自由现金流的折现，从这个意义来说，分众虽然受到经济周期的影响较大，但仍然是一个非常好的生意模式；6，鉴于低于预期的22Q1财报，虽然目前的分众已大幅下跌，但仍然不排除继续下跌的可能性，如果在8块，7块，6块的时候我们开始买进，到5块，4块更便宜的时候我们没有道理不继续买进，我们不要受到短期业绩的影响，把眼光放到5年，10年以后，疫情会过去，经济会重回增长，分众的优质点位垄断性，提价的因素，品牌客户的逐渐认同，东南亚市场的拓展，分众营收达到300-500亿，净利润达到200亿-250亿是值得期待的。#年报解读# #如何分析公司#

真金白银啊

为什么去年购买商品接受劳务支付的现金少了那么少？

第一大客户销售额12.85亿，是哪一家？

有分红，成本继续降低0.13元/股。

谁看看每股分多少？

来了来了