财务数据比股价走势强太多了。 $分众传媒(SZ002027)$ 半年报

套了安全。
不谈扣非啊,扣非后可能是-啊
非要对三季度有个47.5-48.5亿的净利润预测；
去年三季度归属利润39.2亿
意味着单季三季度利润区间为14-15亿。
去年三季度为13.8亿，同比增长为0.14-0.08%。
分众传媒留存1

看得晚。不错啊，自营楼宇媒体点位同比增长58.18%，环比2018Q1增长35.44%（我是按七月末的数据算的啊）

半年报100+评论，因为几个大v看好，这股热度惊人。所以还应该球抖麻袋裤哪塞

三季度费用投入增加，当季利润零增长，明白为啥快跌停了！

截至 2018 年 7 月末，公司已形成了覆盖约 300 多个城市的生活圈媒体网络。其中，自营楼宇媒体在 售点位共约 216.7 万台，覆盖全国约 201 个城市和地区以及韩国的 15 个主要城市；可发布加盟电梯电视媒 体约 1.1 万台，覆盖全国 35 个城市和地区，外购合作电梯海报媒体超过 17.4 万个媒体版位，覆盖 143 个 城市；影院媒体的签约影院超过 1900 家，合作院线 38 家，银幕超过 12,600 块，覆盖全国约 300 多个城市 的观影人群。作为中国最大的生活圈媒体平台，公司已经成为城市消费者生活的一个组成部分。 

一、可供出售金融资产期末余额为 252,060.2 万元，较年初净增加 45,148.8 万元，达 21.82%，主要是：1）增加 74,103.4 万元，主要是于本期内对参与认购的基金共出资约 71,723.5 万元，其中主要包括向与方源基金共同设 立的基金 Focus Media FountainVest Sports JV,L.P.出资 30,023.5 万元，认购云锋基金下上海云锋麒泰投资中心（有 限合伙）3 亿元基金份额并出资 19,800.0 万元等；2）赎回于上年末购买的货币基金从而减少按公允价值计量的 可供出售金融资产约 28,954.6 万元。二、长期股权投资期末余额为 75,911.1 万元，较年初净增加 2,545.1 万元， 其中：1）对原合并子公司分众福利处置部分股权并丧失控制权后，对分众福利作为联营公司的剩余投资成本按 其公允价值入账约为 8,372.7 万元；2）因被投资单位下一轮融资而被动稀释，本公司持有之剩余股权不能对被 投资单位施加重大影响，原联营公司上海景栗信息科技有限公司及苏州晴雨智能科技有限公司减少长期股权投 资 3,646.4 万元，改按可供出售金融资产核算

2018年上半年，公司主营业务稳健发展。2018年上半年公司营业总收入为71.10亿元，较去年同期增加14.69亿元，增幅约26.04%。 归属于上市公司股东的净利润33.47亿元，同比增长约32.14%。受报告期内宏观经济及公司自身媒体点位大幅扩张（包括但不限于 支付媒体阵地租金及相关开发维护成本）的影响，2018年上半年经营活动产生的现金流量净额12.47亿元， 较去年同期减少约31.82%。

2018年上半年实现毛利率约71.81%，较上年同期的约70.80%上涨1.01%。值得关注的是，从2018年二季度 开始，公司加强楼宇媒体市场的开发力度，资源点位数快速增加，与媒体点位数量密切相关的媒体点位租 赁成本、媒体设备折旧、开发维护运营成本的影响在2018下半年有所体现。 

销售费用增长18%至12亿，管理费用增长20%至2.9亿，财务费用增长50%至-5600万；研发费用增长58%至1.7亿；
货币资金减少58%至35亿，应收账款增长81%至47亿，货币资金：货币资金期末余额为 34.6 亿元，较去年同期末减少 47.2 亿元，主要由于：1）2017 年 7 月分配 2016 年度现金股利 35.6 亿元；2）受宏观经济影响，2017 年下半年到 2018 年上半年期间销售 回款速度放缓；3）2018 年公司全力推进楼宇媒体点位的开发导致货币资金流出量相较于去年同期明显增 大。）应收账款：应收账款期末余额为 46.7 亿元，较去年同期末增加 20.4 亿元，主要由于：1）营业收入较上年同期增加 26.05%；2）2018 年受宏观因素影响，回款放慢。
三季度预告净利润47.5-48.5亿，增长21-24%，分众是中国最大的生活空间媒体，受益于品牌广告主对公 司媒体的认知度和投放量的不断提升，公司预计 2018 年第 三季度主营业务收入仍将维持较快速度增长，同时随着公 司业务扩展战略的推进，预计同期营业成本也将有较大幅 度增长。
毛利率71.8%上升1%，净利率47%上升2%，ROE28%，资产负债率29%，分众是非常典型轻资产企业，经济下滑三季度分众业绩增速也下滑了，应收账款和现金流都有恶化迹象，伴随三季度业绩下滑，市盈率20多倍，熊市稍微有利空就被抛售，分众护城河到底有多深，分众未来的成长空间到底有多大，才是需要考虑的，这种轻资产高回报的行业，是否有很多竞争对手盯上对打，比如新潮传媒死咬分众，分众是否有降价的压力

为什么跌成这样

现在的分众传媒会不会像前几年的网宿科技呢？同样是内容分发商，一个线上，一个线下。如何抵御入侵者的价格战

半年报大篇幅的提到了抢占市场，包括买屏的支出也大幅上升，很明显要清理市场了，希望利用好资本寒冬这个时间窗口，半年内把新潮等清理出去