这些都不重要，重要的是如何界定管理层的利益边界。高薪，20亿奖金，跟投，还有些见不得人的勾当，万科的存在就是管理层的赚钱机器，股东的利益在哪里？

发布会万科用三天内容登出来，新城用三小时登出来，效率高下立见，细节决定成败。万科的确老了，就像中老年，新城就像青少年。$万科A(SZ000002)$ $新城控股(SH601155)$

2020 年我们 实现经营性净现金流 532 亿，同比增长 16%，这是公司连续 12 年 经营性净现金流为正；

万科整理这么个报告要三天时间

坦诚

上个月领展刚签署以 64 亿元的物业估值为基础从 GIC 手中收购上海七宝万科广场 50%股权的协议，这个项目从开发建设 到运营都是万科负责，目前万科仍持有剩余 50%股权，领展的出价 估值较万科的初始投资成本已显著增加，如按现在这个交易价计算， 万科持有这个项目的年化回报也是很可观的(超过 15%)。因为我 们是历史成本法计量，当期财务报表很难反映价值创造，但本次交 易凸显这个持有物业的市场价值是很高的。

万科 2020年度业绩推介会内容

高薪没问题，但是要把收入明细写得清清楚楚的，不要遮遮掩掩的。

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