不错 净利润412亿 超过了预告的405亿

增速一年比一年慢，一字跌停。
明年预计增长10%

增长明显泛力了，已经支撑不了这个价格和市值。

连个 $酒鬼酒(SZ000799)$ 都比不上，明天跌停！

贵州茅台年报基本数据：
东每10股派发现金红利170.25元（含税），共分配利润213.87亿元，分红率51.1%，股息率就不说了。
营收854.3亿，增长16.01%；
利润412亿元，同比增长17.05%；
扣非利润404亿，同比增长16.36%；
经营活动现金流452亿，增长9.24%；
净资产收益率33.09%，减少1.37个百分点；
销售毛利率91.30%，上升0.16个百分点；
销售净利率51.47%；上升0.1个百分点；
按照当前市值（15074亿），19年市盈率为36.5倍，假设2020年增长为15%，对应的动态市盈率为32倍。
三费：

利好茅台，就算450亿现金流全分红，对应股息率不到5%，1.5万亿市值，未来多年，年华预期多少，给这个估值？

如果将来提价，这个价格不贵！一点都不贵，出厂价提个20%，市场都没有什么问题！
但是，如果将来不能提价，这个价格，我个人，个人啊，认为贵了。。。
或许会是一个不大出错的投资。但不是一笔好的投资！
这两年，茅台究竟有多少提价的可能性呢？

以后只有茅台的10万股东才有资格评论。

股价反映的是37%的成长性，利润增速不及预期，股息率不如存银行。要成长没成长，要回报没回报，纯搏傻。

报表没太多看头，茅爸爸主要还是乱世之下的确定性溢价。