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学会了新城控股年报的那些坑，再来读读保利地产的年报
1、投资性房地产195亿、2018年199亿
利润表里，没有投资性房地产产生的投资收益，年报111页，这个可以的
2、利息费用46亿、2018年45亿
短期借款31亿 + 一年内到期的非流动负债633亿 + 非流动负债合计2040亿 = 2704亿
融资利率大约是45/2704=1.6%
这个是有问题的，贷款利率都快低于存款利率了，扯淡不是嘛
房地产公司的年报，公司债利率都公示的，年报68页，保利的融资利率大约是4%
这样2704*4%=108亿
这部分虚增108-46=62亿净利润
而且，保利有高达1053亿的应付账款、以及1001亿的其他应付款，加起来2000多亿了，我不相信这都是不需要支付利息的，里面窟窿未知
3、公司应收账款18.45亿、其他应收款1331亿，主要看其他应收款这一项，年报47页
其他应收款计提6.46亿，计提比例：6.46/1331=0.49%
计提比例同样实在太低
按最低的5%比例计提，1331*5%=66.55亿，我这还没有计算具体账龄，账龄高的计提比例还要高
更为魔幻的是，利润表里，坏账损失计提是0。。。。年报112页
故，坏账计提这一项，虚增66.5亿净利润
4、保利没有合并子公司产生的投资收益
但是保利这里，换了一个名目，叫长期股权投资收益，2019年共取得35.03亿投资收益，年报111页
具体的长期股权投资本年变动情况，在年报65页到80页，合营企业14.91亿+联营企业20.12亿，总共合并了74+237=311家企业。。。。。。。。。。什么叫变态，你们知道嘛
具体的合营企业或联营企业的权益，在年报164页，但保利不要脸的是，他只列了重要的合营企业或联营企业，只列了10家，另外的311-10=301家企业，我们是看不到数据的
这里面要说没问题，我反正是不信的
投资收益，虚增35亿净利润
另外，恭喜公司又新设了104家子公司，具体的在年报126页至128页，之后几年继续玩
5、归属于母公司股东权益合计1560亿，少数股东权益735亿，占比47.12%
归属于母公司股东的净利润280亿，少数股东损益96亿，占比34.28%
这个比例不一致，保利和新城一样，同样存在做亏子公司、做高母公司也就是上市公司的净利润
按47.12%来算，归母净利润256亿、少数股东损益120亿，这样才正常
少数股东权益里，虚增280-256=24亿净利润
6、其他应收账款1334亿，其中关联方往来款784亿，占比58.76%，年报47页
这个比例有点高，具体的关联方，在年报200页至217页，其中窟窿未知


总结，保利地产2019年，利息费用虚增62亿净利润、应收账款计提虚增66.5亿净利润、投资收益虚增35亿净利润、少数股东权益虚增24亿净利润，总的利润也就280亿水平，请把净利润的水平扣除了再来算市盈率，另外关联方的窟窿未知
总体来看，保利要优于万科和新城，万科和新城是怎么样的，你们自己去看

无死角的成绩单

太优秀了，明天跌停！！！

这次要好好研究一下了，跟万科怎么就差了这么多

分红率增加了3-4个百分点，至派息率35%，业绩增长多一些。

营收增速大于成本增速，毛利增加，碉堡

NB

太大方了

0.82厚道！