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我觉得亚马逊这份财报隐忧不少呀。
1、AWS势头不对，去年还有30%高增，这个Q增速只剩下12%，不知道是不是竞争加剧了。另外利润率同比下降4pct到24.2%创了历史新低，这个可以解释——大概率是AI浪潮下研发费同比增加了38亿所致。
2、佣金+广告收入增速近20%超预期，也是股价大涨原因，但考虑到自营GMV仅增长了4%，佣金广告高增很可能来自变现率的提高（而非平台GMV的增长），亚马逊变现率已经很变态了，再往上提没觉得有利于护城河。$亚马逊(AMZN)$