狐狸投资2022-06-02 19:08今天美团公布了最新的一季度报告,主要核心数据如下图:
首先说明,我没有考虑新业务部分,因为新业务还一直处于严重亏损状态,而估值的时候,市场分歧巨大,乐观者认为将来亏损会大幅缩减,形成新的利润空间,让股价为了梦想而燃烧,而这不符合我个人的投资思路,不喜欢的人不看即可,也不用教训我没有胆量,这几年的港股市场,装逼的死掉一堆。我还想多活几年,投资路走的更远一些。
从核心业务外卖和到店业务来看,首先是用户数据,环比增长了240万,显示出外卖业务的市场渗透率已经基本见顶。接近7亿用户了,总不能所有人都不做饭,叫外卖吧。在用户数据见顶的条件下,外卖,到店收入盈利在季节性因素影响下(春节)环比下滑速度大于2021年一季度,说明在没有用户扩张支持之下,业务增速的下滑将变得不可避免。
假设我们将今年2季度上海疫情影响部分的抛开。预计全年主业调整后的净利润在300亿港币左右。利润率的提升已经不现实,用户见顶以后,即使考虑季节因素,调整后未来三个月的增速也在15%以内(50+65+65+65)*1.2。截止今天收盘为37倍。
对于美团来说,新业务的情况很重要,因为现价外卖,到店给的估值已经很高了,给了一线龙头的估值水平。。。如果新业务达不到预期,用户也见顶,明年再保持个10%左右的增长,30多倍的估值,还有多少人愿意坚守呢
$美团-W(03690)$
姚浩鹏2022-06-02 19:50房价稳住人口也不行估计,我们的股市有可能变成像局部产业优势国家那样,只有一些新兴和能出口的行业能走牛,其他的传统蓝筹长期像恒指的旧蓝筹那样十几年一个价。
无论是走势还是成交量都有这个趋势,成交额top50越来越多新兴行业和出口行业,趋势上内需股还在下降轨道,一年前的互联网、房地产,年初的白酒、医疗,上个月的招商银行、海康威视,今天的海螺水泥。
全部讨论
$美团-W(03690)$ 估值挺贵的,25%的增速,市值/毛利约20倍。作为对比,虽然不完全对标,美股做外卖的$Doordash(DASH)$ 增速35%,EBITDA盈利,市值/毛利约8倍。
要知道,通常中概股估值对比美股是要打折的。
今天美团公布了最新的一季度报告,主要核心数据如下图:
首先说明,我没有考虑新业务部分,因为新业务还一直处于严重亏损状态,而估值的时候,市场分歧巨大,乐观者认为将来亏损会大幅缩减,形成新的利润空间,让股价为了梦想而燃烧,而这不符合我个人的投资思路,不喜欢的人不看即可,也不用教训我没有胆量,这几年的港股市场,装逼的死掉一堆。我还想多活几年,投资路走的更远一些。
从核心业务外卖和到店业务来看,首先是用户数据,环比增长了240万,显示出外卖业务的市场渗透率已经基本见顶。接近7亿用户了,总不能所有人都不做饭,叫外卖吧。在用户数据见顶的条件下,外卖,到店收入盈利在季节性因素影响下(春节)环比下滑速度大于2021年一季度,说明在没有用户扩张支持之下,业务增速的下滑将变得不可避免。
假设我们将今年2季度上海疫情影响部分的抛开。预计全年主业调整后的净利润在300亿港币左右。利润率的提升已经不现实,用户见顶以后,即使考虑季节因素,调整后未来三个月的增速也在15%以内(50+65+65+65)*1.2。截止今天收盘为37倍。
对于美团来说,新业务的情况很重要,因为现价外卖,到店给的估值已经很高了,给了一线龙头的估值水平。。。如果新业务达不到预期,用户也见顶,明年再保持个10%左右的增长,30多倍的估值,还有多少人愿意坚守呢
$美团-W(03690)$
有位好友兼职经营社区买菜自提店,说近两年只有美团的订单稳中有升,其他几家都是虎头蛇尾。
美团这个公告,其实不要看利润,美团本来一直都没稳定盈利,看营收,营收这种增长级别,就是超预期的。美团之前的一期报告其实我感觉就挺好。所以今天市场是认的。
Q1业绩超越预期,测试了韧性和业务的底,但还能说明已经重新回到上升轨迹,市场会重新对美团进行价值评估。所以还是谨慎先看到200。