2018-07-09 18:37
大和的空头报告主要二个看点,一个是三代核电目前标杆电价下难以盈利,另一个是电力市场化交易量激增影响核电利润。
目前标杆电价下的确难以盈利,不过至少不会亏损且后续国内机组均是三代机组,建造周期会缩短,不影响整体利润预期。况且三代机组寿命至少50年,折旧则不会超过30年,堪比水电的巨额造价意味着利润隐藏,且现金流充裕。
火电目前尚在亏损边缘,标杆电价大幅下跌预期不存在,就算电力价格逐步市场化,对核电总体影响不大,且核电年发电小时本就有保障,边际电量生产成本是很低的。
万一,三代机组给了个高电价,核电机组恢复开始建设。9PE以下的公用事业股,国家支持的小马拉大车(行业处在国家支持阶段又牵涉到核军工工业,不存在公路股和火电,水电,太阳能,机场之类的黑天鹅)
除非经济硬着陆,汇率暴跌,目前估值下几乎没有大的风险。