$隆基绿能(SH601012)$ $京东方A(SZ000725)$
成长股的操作，是在低市盈率时买入，等到市场风险偏好提升时，仅市盈率的提升就能使股价翻几倍，再叠加这期间的利润增长，就形成了戴维斯双击，投资收益将大大跑赢市场平均水平。
以隆基绿能（601012）为例，它2014年的净利润不到3亿，2022年却达到了148亿，8年间增长了50倍，年复合增长率63%。在这8年间，虽然个别年份的净利润有所下降，但那是短暂的，不改高速增长的总趋势，属于妥妥的高速成长股。
当前隆基的市盈率（TTM）是10倍左右，仅相当于2018年低点时的水平，当时的股价只有4.2元（前复权），当前股价是20元，正是由于这期间的净利润增长了5倍，才使得股价与2018年时一样的便宜。
只要隆基能继续维持这样的增长速度，就可以复制2018年后的走势，那么，这里就是很好的买点，耐心持有2、3年，从中将会获得非常可观的收益。
周期股的操作，则不能根据市盈率买卖，当市盈率低时，有可能正处于周期的高点，反而应该卖出。参与周期股，应根据周期规律，在“被动去库存”阶段买入，“被动建库存”阶段卖出，关于周期规律，看我另一篇文章《商品库存和投资周期》。
以京东方A（000725）为例，它2014年的净利润是25亿，2022年是75亿，8年间增长了3倍，年复合增长仅14%。
2021年净利润虽暴增至260亿，但2022年快速回落，且23年在进一步下降，这说明2021年是这轮周期的高点，就像2017年时一样。
京东方的股价高点与利润高点时间上是一致的，比如2017年和2021年，分别是那个周期的利润高点和股价高点。
当处于景气周期时，商品供不应求，企业盈利能力暴涨，股价也来到了高位，由于利润远超股价的涨幅，此时的市盈率（TTM）反而很低；随着更多的产能投产，商品开始供大于求，企业盈利大幅下降甚至亏损，股价也回落到低位，由于利润远超股价的降幅，此时的市盈率反而很高。因此，买卖强周期股，不能看市盈率，当企业盈利能力很强，市盈率很低时，可能危机就在眼前了，反而是卖出的时候。
自上一轮周期高点（21年4月）以来，京东方已下跌了1年半有余，时间上足够了。当前面板行业正处于产能出清阶段，比如京东方就在持续降低稼动率，当前只有70%多点，但当下已是主动去库存的末期，当面板价格开始上涨时，就进入了被动去库存阶段，其后将迎来上涨。